Geldmarktfondsen zijn dat wel beleggingsfondsen die investeren kortetermijnschuldinstrumenten met een hoge kredietkwaliteit, waaronder Amerikaanse staatsobligaties en door bedrijven gedekte, ongedekte kortlopende schuldbewijzen (ook wel commercial paper genoemd). Geldmarktfondsen streven ernaar een intrinsieke waarde van $ 1,00 per aandeel te behouden en tegelijkertijd een hoger rendement te bieden dan bankspaarrekeningen.
Wat zijn de voordelen en risico’s van het gebruik van geldmarktbeleggingsfondsen?
Geldmarktfondsen zijn bij beide populair individuele spaarders en bedrijven, die het vaak gebruiken als een instrument om het geld op hun balansen te beheren. Ze zijn beschikbaar via elk groot makelaarsplatform en bieden vaak functies zoals het schrijven van cheques, waardoor ze gemakkelijk te gebruiken zijn voor grotere uitgaven zoals het betalen van belastingen en grote aankopen. Aandeelhouders van geldmarktfondsen kunnen eenvoudig activa overboeken van of naar bankrekeningen of langetermijnbeleggingsvehikels.
Belastbare geldmarktfondsen vormen het merendeel van de activa van geldmarktfondsen. Ze beleggen in belastbare effecten zoals staatsobligaties, andere kortlopende staatsobligaties en andere hoogwaardige schulden met variabele rente, zoals handelspapier. Hun bezittingen zijn doorgaans van onberispelijke kredietkwaliteit.
Alle drie de soorten beleggingen hebben een zeer korte looptijd (waarbij obligaties binnen enkele weken of maanden vervallen). Hierdoor lopen ze weinig tot geen renterisico. Omdat de looptijden zo kort zijn, reageren portefeuillerendementen snel op veranderingen in de geldende rentetarieven naarmate de wissels vervallen en worden vervangen.
Geldmarktfondsen zijn ook veilig omdat ze over het algemeen geen waarde verliezen. (Er zijn uitzonderingen.) Dit effect heeft een prijs: het heeft het laagste rendement vergeleken met andere soorten activa. Omdat contant geld geen kapitaalgroeipotentieel heeft, worden de winsten van geldmarktfondsen bepaald door het rendement. De afgelopen veertig jaar varieerden de rendementen van geldmarktfondsen van 13,4% in 1981 tot 0,01% in 2013 en 2014.
Problemen uit het verleden met geldmarktfondsen
In tegenstelling tot bankrekeningen, die door de Federal Deposit Insurance Corporation verzekerd zijn tot $250.000 per deposant, per bank, worden geldmarktfondsen niet geleverd met onderpand.
En soms hebben geldmarktfondsen ‘het geld gebroken’, waarbij hun intrinsieke waarde onder de $ 1,00 per aandeel daalde. In 1978 leed First Multifund for Daily Income verliezen op een aantal van zijn beleggingen met een langere looptijd toen de rente enorm steeg en uiteindelijk werd geliquideerd tegen $ 0,94 per aandeel. Een soortgelijk probleem deed zich voor in 1994, toen het Community Bankers US Government Money Market Fund werd geliquideerd tegen $ 0,96 per aandeel nadat het verliezen had geleden op rentederivaten toen de Federal Reserve de rente verhoogde.
Het grootste probleem ontstond tijdens de mondiale financiële crisis. In 2007 zijn verschillende fondsen in gebreke gebleven met betrekking tot effecten die gekoppeld waren aan subprime-hypotheken, maar hun sponsors kwamen tussenbeide om een daling van hun intrinsieke waarde te voorkomen. In 2008 daalde het Primary Reserve-fonds tot $ 0,97 per aandeel als gevolg van het in gebreke blijven van Lehman Brothers met betrekking tot effecten. En in 2020 ondervonden verschillende grote (institutionele) geldmarktfondsen een liquiditeitscrisis, maar handhaafden ze een intrinsieke waarde van $1,00 per aandeel toen de Fed een noodleningenprogramma in het leven riep om verliezen te dekken.
Recente hervormingen
In juli 2023 heeft de Securities and Exchange Commission hervormingen aangenomen die bedoeld waren om het risico van toekomstige problemen op de financiële markten te verminderen. De SEC heeft onder andere de liquiditeitsvereisten voor portefeuilles van geldmarktfondsen aangescherpt, automatische aflossingspoorten die aan bepaalde liquiditeitsdrempels zijn gekoppeld geëlimineerd, verplichte liquiditeitsvergoedingen voor bepaalde fondsen opgelegd en nieuwe regels voor openbaarmaking en stresstests opgesteld.
Hier zijn enkele van de meest populaire geldmarktfondsen die algemeen beschikbaar zijn voor individuele beleggers:
- Kasreserves van de Fidelity-overheid
- Fidelity Series Overheidsgeld Mkt
- Gabelli Amerikaanse ministerie van Financiën MMkt I
- Schwab Treasury Oblig Money Inv
- Schwab Amerikaanse staatsgeldinvesteerder
- T. Rowe De prijs van overheidsgeld
- T. Rowe Prijzen van Amerikaans staatsgeld
- UBS P Government Money Market Invt
- Vanguard federale geldmarktinvesteerder
- Vanguard Treasury Geldmarktbelegger
Hoeveel van mijn portefeuille moet in geldmarktfondsen bestaan?
Als u geldmarktfondsen gebruikt voor kasbeheer, hangt de omvang van de positie grotendeels af van uw levensfase. Als u nog een paar jaar verwijderd bent van uw pensioen, hoeft u niet veel geld uit te trekken, ervan uitgaande dat u al over een noodfonds beschikt.
Naarmate de pensioengerechtigde leeftijd nadert, raden financiële adviseurs gewoonlijk aan om ten minste één tot twee jaar aan uitgaven te sparen in contanten of andere activa met een laag risico, zodat u geen aandelen of obligaties hoeft te verkopen als de markt laag is.
Dit artikel is door Morningstar aan The Associated Press verstrekt. Ga voor meer persoonlijke financiële inhoud naar https://www.morningstar.com/personal-finance.
Amy C. Arnott, CFA, is portfoliostrateeg voor Morningstar en co-host van de The Long View-podcast.
Gerelateerde links
Basisbeginselen van de portefeuille: hoe u een beleggingsportefeuille opbouwt
https://www.morningstar.com/portfolios/portfolio-basics-how-build-an-investment-portfolio
Hoe om te gaan met marktvolatiliteit in elke levensfase
https://www.morningstar.com/portfolios/how-handle-market-volatility-every-life-stage
Hoe u kortlopende obligaties in uw portefeuille kunt gebruiken
https://www.morningstar.com/portfolios/how-use-short-term-bonds-portfolio
—Amy C. Arnott van Morningstar
