Paramount-credits zijn gedegradeerd naar de status ‘prullenbak’

De vreugde van Paramount Skydance over de ‘come-from-behind’-overwinning om Warner Bros. Discovery te claimen is een nieuwe fase ingegaan:

Noem het een deal-schuldkater.

Twee grote ratingbureaus hebben hun zorgen geuit over de kredietwaardigheid van Paramount vanwege de enorme schulden die het door David Ellison geleide bedrijf zal moeten aangaan – minstens 79 miljard dollar – nadat het Warner Bros. had overgenomen. De grotere Discovery bracht CNN, HBO, TBS en Cartoon Network in de belangen van Paramount.

Fitch Ratings zei maandag dat het Paramount een ‘negatieve’ rating heeft gegeven en de kredietrating heeft verlaagd van BBB- naar BB+, waardoor de kredietwaardigheid van het bedrijf in ‘junk’-gebied terechtkomt. Fitch zei dat het actie ondernam vanwege “onzekerheid” rond de deal van Paramount ter waarde van 110 miljard dollar voor Warner Bros. Discovery, die vrijdag werd goedgekeurd door de raden van bestuur van beide bedrijven.

S&P Global Ratings ondernam soortgelijke actie.

Om te financieren Warner overname, Ellison’s miljardairvader, Larry Ellisonheeft ermee ingestemd de vereiste $45,7 miljard aan eigen vermogen te garanderen. Bank of America, Citibank en Apollo Global zijn overeengekomen Paramount te voorzien van ruim 54 miljard dollar aan schuldfinanciering.

“Potentiële kredietrisico’s omvatten de toekomstige schuldfinancieringsstructuur, Fitch’s verwachting van een aanzienlijke toename van de schuldenlast en beperkte zichtbaarheid met betrekking tot het financiële beleid na de transactie en de kapitaalstructuur”, aldus Fitch.

Afgelopen weekend stuurde Paramount $2,8 miljard naar Netflix als “beëindigingsvergoeding” formeel maak een einde aan de jacht van de streaminggigant op Warner Bros. De betaling maakt de weg vrij voor de raden van bestuur van Warner en Paramount om een ​​nieuwe fusieovereenkomst te ondertekenen.

Paramount hoopt dat de fusie eind september afgerond zal zijn. Heeft goedkeuring nodig van de aandeelhouders van Warner Bros.. Ontdekking en toezichthoudersinclusief de Europese Unie.

De leidinggevenden van Paramount erkenden deze week dat het nieuwe bedrijf een schuld van $79 miljard zal hebben – een veel hoger bedrag dan de schuld die Warner Bros. heeft. Discovery na de spin-off van AT&T. De transactie van 2022 Warner Bros. Discovery met een schuldenlast van bijna 55 miljard dollar achterlatend, een last die heeft geleid tot een nooit eindigende golf van kostenbesparingen, waaronder duizenden ontslagen en tientallen projecten werden geannuleerd.

Warner heeft nog steeds een schuld van $33,5 miljard, een resterende erfenis die zal overgaan naar Paramount.

Paramount is van plan ongeveer $ 15 miljard aan schulden van Warner Bros. te herstructureren. Bestaande ontdekking.

Paramount vertelde Wall Street dat dit zou gebeuren kostenbesparingen van ruim 6 miljard dollar gevonden of “synergie” binnen drie jaar – een cijfer dat zwaar weegt op de werknemers in de entertainmentindustrie, vooral in Los Angeles.

Hollywood is al aan het wankelen van eerdere fusies en een scherpe daling van de lokale film- en televisieproductie, omdat filmmakers belastingvoordelen najaagden die in het buitenland en in andere staten, waaronder New York en New Jersey, werden aangeboden.

Verschillende entertainmentmanagers, incl Executive Vice-voorzitter van Netflix, Ted Sarandosspeculeerde dat Paramount meer dan $ 10 miljard aan kostenbesparingen zou moeten doorvoeren om de wiskunde uit te werken. Onlangs, Sarandos klom hoger, vertelde Bloomberg News dat Paramount mogelijk bezuinigingen van $16 miljard nodig heeft.

Andrew Gordon, Chief Operating Officer van Paramount, is zich bewust van de wijdverbreide angst over extra ontslagen deze week stappen gezet proberen die zorgen weg te nemen.

Gordon is een voormalige bankier van Goldman Sachs en voormalig directeur bij RedBird Capital Partners, een investeerder in Paramount en de voorgestelde deal met Warner Bros. Hij sloot zich aan bij Paramount afgelopen augustus als onderdeel van de overname van Ellison.

Tijdens de telefonische vergadering met analisten van maandag zei Gordon dat Paramount niet zomaar het personeelsbestand zal inkrimpen omdat het bedrijf de film- en tv-productie op peil wil houden.

Paramount is van plan kosten te besparen door zijn ‘techstack- en cloudproviders’ voor zijn streamingdiensten, waaronder Paramount+ en HBO Max, te consolideren, aldus Gordon. Het bedrijf zal ook proberen de bedrijfsoverhead, marketingkosten, inkoop en zakelijke dienstverlening te verminderen en “de gecombineerde vastgoedvoetafdruk te optimaliseren.”

Het is onduidelijk of Paramount het historische Melrose Avenue-kavel zal verkopen of simpelweg uitgebreide activiteiten zal concentreren op het Warner Bros.-kavel. en Paramount in Burbank en Hollywood.

De werknemers zijn verspreid over de hele regio.

HBO, eigendom van Warner Bros. Discovery, met behoud van zijn hoofdkantoor aan de westkust in Culver City; CBS-televisiestations opereren vanuit het voormalige CBS-kavel aan Radford Avenue in Studio City; en de executive teams van CBS Entertainment en Paramount kabelkanalen zijn gevestigd in een hoogbouw aan Gower Street en Sunset Boulevard, een paar blokken verwijderd van de filmstudio’s van Paramount.

“De combinatie van PSKY en WBD zou een bedrijf kunnen creëren dat wezenlijk sterker is dan beide individuele entiteiten”, aldus Standard & Poor’s in een toelichting aan investeerders. “Maar deze transactie brengt unieke uitdagingen met zich mee omdat het de fusie van drie bedrijven betreft, met de kleinste, Skydance, als controlerende entiteit.”

Het productiebedrijf van David Ellison, Skydance Media, was de entiteit die Paramount kocht en zo Paramount Skydance creëerde.

Ellison heeft niet bekendgemaakt wat de naam van het gecombineerde bedrijf zal zijn.

De aandelen Paramount sloten dinsdag ruim 6% lager op $12,45.

Warner Bros. Discovery daalde met 1% naar $28,20. Netflix voegde er minder dan 1% aan toe en sloot af op $ 97,70.