Voor durfkapitaal is 2025 alles kunstmatige intelligentie– een trend die zich zeker zal voortzetten in 2026.
Volgens een nieuw rapport gaat ruim de helft van de durfkapitaalfinanciering – en 36% van de totale transacties – nu naar AI-bedrijven Silicon Valley Bank-rapport. fundamentele crisis onlangs gemeld dat 14% van alle mondiale durfinvesteringen in 2025 naar AI-giganten OpenAI en Anthropic gaat. Dit jaar waren er ook grote deals, zoals een initiële fondsenwerving van $ 2 miljard door Thinking Machines Lab, een AI-startup opgericht door de voormalige OpenAI CTO, Mira Murati.
AI-deals worden ook vaak snel afgerond, waarbij investeringsrondes die voorheen weken in beslag namen, nu binnen enkele dagen worden afgehandeld, zegt Tim Tully, partner bij Menlo Ventures. “Je ziet mensen grote rondes doen zonder iets te doen, het is behoorlijk verrassend, of er is niet eens absolute duidelijkheid over wat het bedrijf gaat doen,” zei hij. “Je kijkt naar de financiering van het team voor wat het team doet.”
Maar zelfs te midden van de speculaties dat de sector in een zeepbel zou kunnen zitten– en enkele tekenen van maatschappelijke vermoeidheid waarbij technologie alles infiltreert, van therapiesessies tot kinderspeelgoed – zeggen investeerders en waarnemers uit de industrie dat de AI-push in 2026 zal voortduren.
TAM-explosie
In sommige opzichten bootst AI de golf van investeringen in andere recente transformatieve technologieën na, zoals de opkomst van de pc, internet en mobiele telefoons. “Er komt nieuwe technologie aan, die transformatief is en veel investeringen stimuleert”, zegt Steven Neil Kaplan, professor aan de Universiteit van Chicago die risicokapitaal bestudeert. “Sommige daarvan slagen, andere niet, en hopelijk wordt de wereld weer beter productief.”
Maar Michael Carmen, co-hoofd particuliere investeringen bij Wellington Management en een van de auteurs rapport over durfkapitaalvooruitzichten Het bedrijf maakte in december bekend dat AI-bedrijven de laatste tijd zeer snel hun omzet hebben laten groeien – sneller dan eerdere generaties software-as-a-service (SaaS) bedrijven. Het wijdverbreide gebruik van internet heeft nieuwe AI-producten direct toegang gegeven tot een enorme potentiële markt, voegde Carmen eraan toe: “Als je op de lange termijn aan de AI (totaal adresseerbare markt) denkt, zou dit de grootste TAM kunnen zijn die we ooit in de technologie hebben gezien.”
AI concurreert steeds meer met traditionele SaaS-bedrijven voor zowel klanten als investeerders, zegt Saagar Bhavsar, partner bij Begin Capital. Eén reden is dat veel bedrijven zich door kunstmatige intelligentie afvragen of het haalbaarder is om hun eigen software te bouwen met behulp van nieuwe codeerassistenten en andere AI-agenten.
“Als de kosten voor het bouwen van software en de tijd om software te bouwen nul naderen, zal het idee van SaaS verdwijnen”, zegt Sergey Gribov, algemeen partner bij Flint Capital.
Zelfs zonder AI zijn sommige bedrijven begonnen met het heroverwegen van het pakket clouddiensten waar ze al jaren bij betrokken zijn, inclusief deals die ze hebben ondertekend tijdens de chaos van pandemische shutdowns, zei Bhavsar. En beleggers merken dit op. “Er zijn maar weinig mensen die zichzelf B2B SaaS-investeerders noemen, ook al hebben ze dat historisch gezien gedaan”, zegt hij.
Bhavsar zei dat durfkapitaalbedrijven en hun investeerders steeds meer interesse tonen in nieuwe kansen, waaronder investeringen in computerhardware, datacenters, fysiek computergebruik en robotica. Ook voor de zogenaamde AI-roll-up, gepopulariseerd door VC’s zoals General Catalystwaarbij door durfkapitaal ondersteunde bedrijven servicebedrijven zoals IT-bedrijven, callcenters of accountantskantoren kopen met als doel deze efficiënter te maken door de adoptie van AI. Historisch gezien leken deze investeringen meer op private equity-investeringen, maar de technologische banden maken ze aantrekkelijk voor de durfkapitaalwereld.
“Het meest interessante op dit moment is dat elke deal een VC-deal kan zijn”, aldus Bhavsar. “Elk veld kan een VC-veld zijn als het goed wordt gedaan.”
AI-modellen, die draaien op krachtige grafische verwerkingseenheden, zoals degene die de marktwaarde van chipmaker Nvidia omhoog hebben geholpen, zouden de basis kunnen vormen voor een verscheidenheid aan toepassingen. (Dit is vergelijkbaar met de golf van software die is ontwikkeld met behulp van Microsoft Windows- en Intel-chips in het pc-tijdperk, suggereert Carmen.) VC’s willen investeren in bedrijven die deze door AI aangedreven applicaties bouwen, hoewel ze ook nog steeds enthousiast zijn over de geavanceerde laboratoria die de modellen en kerntechnologieën ontwikkelen die AI helpen bij het verwerken van tekst, afbeeldingen, video en geluid. De markt kent echter nog steeds hevige concurrentie tussen bedrijven als OpenAI, Anthropic en Google, en er ontstaan nieuwe startup-laboratoria zoals Murati Thinking Machines of het in Tokio gevestigde Sakana AI.
“Ik denk dat er meer mensen van grote namen of onderzoekers uit de academische wereld zullen zijn die deze onderzoekslaboratoria willen starten”, zegt Christine Tsai, oprichter en CEO van 500 Global.
Er is ook ruimte – en VC-honger – voor nieuwe en innovatieve AI-modellen voor andere gebieden dan taal- en beeldverwerking, zoals autonome voertuigen en robotica. “Wij geloven dat er bedrijven zullen zijn die robotbreinen zullen bouwen, als je wilt, die veel verschillende toepassingen en veel verschillende gebruiksscenario’s zullen ondersteunen”, zegt Janelle Teng, partner bij Bessemer Venture Partners.
Fintech, defensietechnologie en meer
AI heeft de VC-sector echter nog niet volledig overgenomen. Andere gebieden die interesse van investeerders trekken zijn onder meer fintech, vooral na de beursintroducties van bedrijven als Klarna, Circle en Chime in 2025, maar ook ruimtevaart- en defensietechnologie, aldus Teng.
Startups op het gebied van ruimtevaart en defensie hebben ook geprofiteerd van de druk van de regering-Trump herziening van de militaire aanbestedingen en het weghalen van bedrijven bij grote defensiebedrijven, terwijl fintech-startups kunnen profiteren van de deregulerende financieringsaanpak van de overheid.
Volgens Carmen worden durfkapitaalbedrijven die in het verleden niet in defensietechnologie hebben geïnvesteerd ook bemoedigd door het succes van Anduril, waarbij ze opmerkt dat een ander interessegebied voor durfkapitaalfondsen de gezondheidstechnologie is, inclusief draagbare technologie en andere hulpmiddelen die consumenten helpen informatie te verstrekken om hun gezondheid te beheren.
Een open vraag voor durfkapitaalfondsen en andere startende investeerders is of de beursintroducties en overnames die 2025 markeerden, zullen doorgaan in het nieuwe jaar. “Er is meer activiteit en liquiditeit op de markt, en dat zien we in onze portefeuille, in tegenstelling tot voorgaande jaren, waar de omstandigheden erg droog waren en het gevoel hadden dat ze nog steeds bevroren waren”, aldus Tsai.
Een aantal grote startups bereiden zich naar verluidt onder meer voor op een beursgang AI-bedrijven OpenAI en Anthropic En SpaceX van Elon Musk. Hun succes zou tot meer initiële aanbiedingen kunnen leiden. Deze transacties bieden investeerders in een vroeg stadium geld voor volgende investeringsrondes. Hoewel grote bedrijven langer particuliere bedrijven blijven dan tijdens eerdere technologische bloeiperiodes, zijn er vaak andere manieren om aandelen te verkopen via openbare aanbestedingen en andere particuliere deals. En als recente activiteiten daar een indicatie voor zijn: er is geen tekort aan investeerdersfondsen die investeren in startups, vooral op het gebied van AI.
Natuurlijk zal alleen de tijd leren welke investeringen verstandig blijken te zijn, en of de steeds stijgende waarderingen van zoveel AI-bedrijven stand zullen houden. “Het moeilijkste om te weten is of we in 1997 zijn of in 1999”, zei Kaplan. “VC-investeringen in ’97 deden het heel goed. VC-investeringen in ’99 deden het erg slecht.”
