WASHINGTON – Dat Federale Reserve heeft woensdag gestemd om de belangrijkste rentetarieven stabiel te houden, nu beleidsmakers te maken krijgen met hoger dan verwachte inflatiecijfers, gemengde signalen op de arbeidsmarkt – en oorlog.
In een algemeen verwachte beslissing heeft het Federal Open Market Committee met 11 tegen 1 gestemd om de Fed Funds-rente op een bereik tussen 3,5% en 3,75% te houden. De tarieven bepalen de nachtelijke financieringskosten voor banken, maar gevolgen voor een breed scala aan consumenten- en zakelijke leningen.
commissie daarin verklaring na de vergadering heeft kleine wijzigingen aangebracht in zijn vooruitzichten voor de economie, met een iets sneller groeitempo en hogere inflatieverwachtingen voor 2026.
Ondanks de toenemende onzekerheid gaven ambtenaren opnieuw te kennen dat zij in de toekomst nog steeds enkele renteverlagingen verwachten. Dat nauwlettend in de gaten gehouden “dot plot”, die de verwachte rentetarieven van elk lid weerspiegelt, suggereert een verlaging dit jaar en een andere in 2027, hoewel de timing onduidelijk blijft.
Van de 19 deelnemers aan het FOMC gaven er zeven aan te verwachten dat de rente dit jaar ongewijzigd zal blijven, één meer dan bij de laatste update in december. Hoewel de komende jaren wijzen op een aanzienlijke daling, gaat de mediane schatting uit van extra bezuinigingen in 2027 voordat de fondsrente zich op de lange termijn stabiliseert op ongeveer 3,1%.
De aandelen daalden naar een dieptepunt tijdens de sessie zoals besluiten van de centrale bank en commentaar van de voorzitter van de Federal Reserve Jerome Powell meer aandacht besteden aan de aanhoudende dreiging van inflatie.
Implicaties van oorlog ‘onzeker’
Eén factor is de onzekerheid over de oorlog met Iran die bijna drie weken geleden begon. De gevechten en de impact ervan op de Straat van Hormuz hebben de mondiale oliemarkten opgeschud en dreigen de inflatie boven de doelstelling van de Fed van 2% te houden.
‘De implicaties van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten voor de Amerikaanse economie blijven onzeker’, aldus de verklaring.
Zolang de zijne PersconferentiePowell zei dat het “te vroeg was om te weten” wat de impact van de oorlog was.
“Een maatstaf voor de inflatieverwachtingen op de korte termijn is de afgelopen weken gestegen, waarschijnlijk als gevolg van de grote stijging van de olieprijzen als gevolg van verstoringen van het aanbod in het Midden-Oosten”, zei hij.
Regering Stephen Miran was het hier opnieuw niet mee eens en koos voor een verlaging van een kwart procentpunt, te midden van de groeiende zorgen over het banenklimaat. Regering Christopher Waller, die zich in januari bij Miran aansloot bij het streven naar bezuinigingen, stemde er deze keer voor om ze te behouden.
Vóór het conflict hadden de markten dit jaar twee bezuinigingen ingeprijsd, met weinig kans op een derde. Maar de stijgende olieprijzen en een sterke reeks inflatiecijfers – waaronder gegevens van vóór de energieschok – hebben de verwachtingen voor ten hoogste één verlaging in 2026 verlaagd.
Snellere economische groei is zichtbaar
In hun update van de economische projecties zagen Fed-functionarissen het bruto binnenlands product dit jaar met 2,4% groeien, iets sneller dan in december. Er wordt verwacht dat de groei in 2027 zal versnellen met een stevig tempo van 2,3%, een stijging van drie tienden van een procentpunt ten opzichte van eerdere schattingen.
Ambtenaren hebben ook hun inflatievoorspelling voor dit jaar verhoogd. Ze schatten nu dat de prijsindex voor de persoonlijke consumptie een inflatie van 2,7% zal weerspiegelen, zowel in de kern als in de kern. Ze verwachten echter dat de inflatie de komende jaren dichter bij de doelstelling van de Fed van 2% zal vallen naarmate de impact van tarieven en oorlog afneemt. Beleidsmakers blijven een werkloosheidspercentage van 4,4% voorspellen tegen het einde van het jaar, ondanks een reeks zwakke loongegevens.
Het besluit van de Fed om dit beleid te handhaven vond plaats vanwege een gecompliceerde politieke achtergrond.
President Donald Trump blijft Powell en zijn collega’s aansporen om de rente te verlagen. Eerder deze week bekritiseerde Trump Powell omdat hij geen speciale bijeenkomst had gehouden om de versoepeling door te voeren terwijl de inflatie steeds hoger wordt en de onzekerheid over de impact van de oorlog.
Ondertussen zat Powell de leiding over wat wellicht zijn laatste bijeenkomst als hoofd van de centrale bank zou kunnen zijn. Zijn ambtstermijn loopt in mei af en Trump heeft een voormalige Fed-gouverneur benoemd Kevin Warsch als zijn opvolger. Maar Warsh heeft aangegeven een voorkeur te hebben voor lagere tarieven hij heeft de laatste tijd geen publieke verklaringen afgelegd om te laten zien waar zijn denken nu staat.
Wat deze dynamiek nog ingewikkelder maakt, is Trumps eigen ministerie van Justitie.
De Amerikaanse procureur Jeanine Pirro in Washington heeft Powell gedagvaard om bewijsmateriaal te vragen met betrekking tot de renovatie van het hoofdkantoor van de Fed, die miljarden dollars heeft gekost. Maar Powell verwierp de dagvaarding en beschuldigde Trump ervan deze als excuus te gebruiken om druk uit te oefenen op de Fed om de rente te verlagen. Een rechter koos de kant van Powell in deze kwestie, verwierp de dagvaarding en ging akkoord met de bewering dat de poging eenvoudigweg een draai aan Powells hand was om bezuinigingen door te voeren.
Echter, Pirro heeft beloofd in beroep te gaanen senator Thom Tillis, R-N.C., zei op zijn beurt hij zou de nominatie van Warsh blokkeren in de Bankencommissie van de Senaat totdat de Powell-zaak is opgelost. Ervan uitgaande dat de rechtszaak na mei voortduurt, zou dit Powell op zijn stoel houden totdat Warsh wordt bevestigd.
Powell zinspeelde hierop tijdens de persconferentie en zei: “Dat heb ik gedaan Er is geen intentie om het bestuur te verlaten totdat het onderzoek goed en correct is afgerond, met transparantie en finaliteit.”
Nadat de deal was afgerond, bleef Powell onbeslist. “Ik heb die beslissing niet genomen, en ik zal die beslissing nemen op basis van wat ik denk dat het beste is voor de instelling en de mensen die we dienen.”
Powells ambtstermijn in de nieuwe Raad van Bestuur loopt begin 2028 af.
Correctie: in een eerdere versie van dit verhaal was de naam van senator Thom Tillis verkeerd gespeld.
