Paramount weigerde de nederlaag op de Warner Bros.-veiling te accepteren. Discovery lanceerde maandag een overname van zijn rivaal ter waarde van $78 miljard, nadat het vorige week in een bod was afgewezen.
De stap komt vier dagen nadat de raad van bestuur van Warner Netflix unaniem als winnaar heeft gekozen.
Paramount heeft zijn bod opgevoerd met steun van staatsinvesteringsfondsen uit het Midden-Oosten, waaronder Saoedi-Arabië, een Chinees bedrijf en de investeringsmaatschappij Affinity Partners, de schoonzoon van president Trump, Jared Kushner, zo blijkt uit een registratie op maandag.
De aanwezigheid van leden van de familie van de president bij de voorgestelde bedrijfsovername, waarbij de CNN-nieuwszender en historische eigendommen van Warner Bros. betrokken zijn, compliceert onmiddellijk het toch al complexe regelgevingsbeeld.
Vorige week had Netflix 72 miljard dollar (of 27,75 dollar per aandeel) geboden aan de meeste bedrijven: film- en televisiestudio Warner Bros., de grote studio in Burbank, HBO en HBO Max. Bovendien neemt Netflix de schulden van Warner Bros. over. meer dan $10 miljard voor een totale dealwaarde van $82,7 miljard.
Paramount, dat wordt gesteund door de familie van miljardair Larry Ellison, is de laatste week van de veilingen ingegaan met een bod in contanten van $25 per aandeel voor heel Warner Bros. Discovery, volgens mensen die bij de veiling betrokken waren en niet bevoegd waren commentaar te geven. In de laatste uren, Paramount verhoogde zijn bod tot $30 per aandeel, maar kreeg nog steeds niets.
Paramount bevestigde maandag dat het een bod van $ 30 per aandeel had ingediend, slechts enkele uren voordat Netflix als winnaar werd aangekondigd.
“We hebben nooit meer iets gehoord”, vertelde Paramount-voorzitter en CEO David Ellison maandagochtend aan CNBC. “We zijn hier echt om af te maken waar we aan begonnen zijn.”
Historisch gezien zijn vijandige overnamebiedingen moeilijk geweest, maar er zijn enkele uitzonderingen geweest, waaronder de overname van het bedrijf dat voorheen bekend stond als Twitter door Elon Musk in 2022 voor 44 miljard dollar. Twee decennia geleden faalde Comcast in een vijandig overnamebod op Walt Disney Co.
Warner Bros. Discovery zei maandag dat het bestuur “het Skydance-aanbod van Paramount zorgvuldig zal beoordelen en overwegen in overeenstemming met de voorwaarden van de overeenkomst van Warner Bros. Discovery met Netflix.”
De raad van bestuur van Warner blijft het bod van Netflix steunen, aldus het bedrijf. Aandeelhouders ontvangen binnen tien werkdagen aanbevelingen van het bestuur van Warner. Het bedrijf wilde al lang dat de veiling vóór Kerstmis afgerond zou zijn.
“Aandeelhouders van Warner Bros. Discovery wordt geadviseerd op dit moment geen actie te ondernemen met betrekking tot het voorstel van Paramount Skydance”, aldus het bedrijf in een verklaring.
Paramount is ermee begonnen Ik heb Warner half september ingehaald. Het bedrijf omzeilt nu de raad van bestuur, het management en de bankiers van Warner en doet rechtstreeks een beroep op de aandeelhouders in een vijandige overname. In een verklaring zei Paramount dat zijn aanbod een “beter alternatief” was voor Netflix, dat een rigoureuze en langdurige antitrustbeoordeling zal ondergaan.
Co-Chief Executive van Netflix, Ted Sarandos, zei dat de stap van Paramount “volledig verwacht” was.
“We hebben een overeenkomst bereikt en we zijn erg blij met de overeenkomst”, zei Sarandos op de UBS-conferentie, eraan toevoegend dat hij gelooft dat de overname van het historische bedrijf door Netflix goed zal zijn voor aandeelhouders, consumenten en Hollywood-werknemers. “We hebben er alle vertrouwen in dat we over de streep zullen komen en het voor elkaar krijgen.”
Het grootste nadeel van de Netflix-deal is de bezorgdheid dat het technologiebedrijf mogelijk geen goedkeuring van de regelgevende instanties kan krijgen. Het bedrijf heeft wereldwijd meer dan 300 miljoen streamingabonnees, en het toevoegen van HBO Max zou een verdubbeling van het aantal concurrerende video-on-demand-abonnementsdiensten betekenen.
In een verklaring noemde Paramount het bod van Netflix “inferieur”, wat de aandeelhouders van Warner zou onderwerpen “aan een langdurig, multi-jurisdictioneel goedkeuringsproces met onzekere uitkomsten.” Paramount vertrouwt al lang op zijn warme relatie met president Trump om het regelgevingsproces soepel te laten verlopen, althans in de VS
Warner Bros. Discovery blijft ervan overtuigd dat Netflix de beste deal biedt.
Netflix koopt de basiskabelkanalen van Warner niet, waaronder CNN, TBS, Food Network en TLC, en Warner schat dat het die activa zou kunnen afsplitsen in een afzonderlijk bedrijf, Discovery Global, met een waarde van ongeveer $3 tot $4 per aandeel.
Wanneer de waarde van Discovery Global wordt opgeteld bij de aandelenkoers van Netflix van 27,75 dollar per aandeel, denkt Warner dat zijn aandeelhouders meer dan 31 dollar per aandeel voor het bedrijf zullen krijgen – meer dan wat Paramount aanbiedt.
Netflix biedt een contante en aandelendeal aan. Vrijdag zei het bedrijf dat het een jaar tot achttien maanden zou duren voordat de noodzakelijke wettelijke goedkeuringen zouden worden verkregen. Paramount rekent op investeerders die zich zorgen maken over de mogelijke gevolgen van de Netflix-deal voor de regelgeving.
“Kijk, we zijn op Wall Street, waar contant geld nog steeds koning is”, vertelde Ellison aan CNBC. “We bieden aandeelhouders 17,6 miljard dollar meer contant geld dan de deal die ze momenteel bij Netflix ondertekenen. We hebben er vertrouwen in dat wanneer (de aandeelhouders van Warner) ons huidige aanbod zien, ze daarvoor zullen kiezen.”
Sinds half september heeft Paramount zes biedingen uitgebracht op heel Warner Bros.’ Ontdekking.
Trump zei zondag dat de deal van Netflix om Warner Bros. Discovery over te nemen “een probleem zou kunnen zijn” vanwege het gecombineerde marktaandeel van de streamingdiensten. Trump zei dat hij “betrokken zal zijn” bij het besluit van zijn regering om een deal goed te keuren.
Paramount zei dat het bod in contanten van $ 30 per aandeel een premie van 139% vertegenwoordigde ten opzichte van de aandelenkoers van Warner van $ 12,54 op 10 september, de dag voordat Paramount’s achtervolging naar de media lekte. Met de overname van de kabelkanalen van Warner en de grote schuldenlast zou de Paramount-deal een ondernemingswaarde hebben van $ 108,4 miljard.
Dat is ongeveer het bedrag dat AT&T betaalde om het bedrijf, dat toen nog Time Warner Inc. heette, in 2018 te kopen, na bijna twee jaar in de rechtszaal te hebben gevochten met de eerste regering-Trump. Een federale rechter maakte uiteindelijk de weg vrij voor de overname van AT&T, maar na drie jaar wilde het telefoonbedrijf Hollywood achter zich laten en een deal sluiten met David Zaslav van Discovery, waardoor zijn kleine bedrijf het kon overnemen.
“De Trump-kaart is de beste kaart die Paramount-Skydance heeft, maar deze kan in meerdere richtingen averechts werken”, zei media-analist Blair Levin van New Street Research maandag in een nota aan investeerders. “Zoals ze in Hollywood zeggen: ‘blijf op de hoogte’.”
Warner en Netflix zouden kunnen beweren dat het ministerie van Justitie van Trump, als het wilde ingrijpen, hun deal om puur politieke redenen probeerde te laten ontsporen. De opname van Kushner in de deal zou ook de deur kunnen openen voor belangenverstrengeling.
Het elfde bod van Paramount op Warner bevatte ‘vage’ details over de financiering ervan, zei een bij de veiling betrokken persoon die dit weekend niet bevoegd was om in het openbaar tegen The Times te spreken. De ondoorzichtige aard van de financiers van Paramount zorgde ervoor dat het bestuur van Warner sprakeloos was, in tegenstelling tot het aanbod van Netflix, dat de financiering ervan verklaarde, aldus de bronnen.
In een aanvraag van de Securities & Exchange Commission op maandag onthulde Paramount dat de familie van Larry Ellison 11,8 miljard dollar had toegezegd. Nog eens 24 miljard dollar zal afkomstig zijn van drie staatsinvesteringsfondsen, waaronder Saoedi-Arabië, Qatar en de Verenigde Arabische Emiraten.
Het controversiële Chinese technologiebedrijf Tencent zal nog eens 1 miljard dollar ter beschikking stellen, aldus Paramount. Er staat dat RedBird Capital Partners, een investeerder in Paramount, en Kushner’s Affinity Partners ook schuldfinanciering zullen verstrekken voor een niet bekendgemaakt bedrag.
Net als AT&T’s deal voor Time Warner heeft de regering-Trump wellicht niet het laatste woord. Als het Amerikaanse ministerie van Justitie een rechtszaak aanspant om de Netflix-deal te blokkeren, zou de zaak naar de federale rechtbank gaan.
Paramount huurde echter de voormalige antitrusttoezichthouder van Trump – Makan Delrahim – in om de herziening van de regelgeving tot succes te leiden. Delrahim trad in oktober in dienst bij Paramount als Chief Legal Officer.
“Wij geloven dat ons aanbod een sterker Hollywood zal creëren. Het is in het beste belang van de creatieve gemeenschap, consumenten en de filmindustrie”, aldus Ellison in een verklaring. “Wij geloven dat ze zullen profiteren van de toegenomen concurrentie, hogere contentuitgaven en theaterproductie, evenals van meer films die in de bioscoop draaien als resultaat van onze voorgestelde transactie.”
Het bod van Paramount loopt af op 8 januari 2026, tenzij verlengd.
De aandelen van Warner Bros. en Paramount stegen tussen de 5% en 6% tijdens de openingsbel van maandag. Netflix-aandelen verzwakken.
De schrijvers van de Times, Wendy Lee en Stephen Battaglio, en de Associated Press hebben bijgedragen aan dit rapport.
