Het winstseizoen voor grote technologiebedrijven werd gedomineerd door projecties van AI-kapitaaluitgaven die investeerders verrasten en de bedrijfsaandelen onder druk zetten Amazone, MicrosoftEn Googlenook wel AMG genoemd.
Dit kortetermijndrama maakt het moeilijk voor ons om helder na te denken over de richting op de lange termijn AMGzijn bedrijf. Om volatiliteit te voorkomen, gebruik ik een raamwerk genaamd ‘KGB’ dat drie scenario’s schetst voor de toekomst van hyperscalers kapitaaluitgaven.
Ik heb tientallen jaren in de technologie-industrie gewerkt en verschillende boeken geschreven over cloud computing en open source software. Ik heb praktijkervaring met grote cloudprojecten bij VMware en Capital One. Hier is mijn advies over hoe je over dit ongekende ding moet nadenken AI golf van investeringen.
K: Op de hoogte blijven van de Joneses
In de toekomst was AMG verwikkeld in een wapenwedloop, waarbij elk bedrijf agressief geld uitgaf om niet achter te blijven. Een meer liefdadige versie zegt dat leidinggevenden geloven dat het falen om AI te integreren een reële bedreiging is, dus zullen ze alles doen wat nodig is om te voorkomen dat ze de volgende digitale Sears worden. Sceptici beschouwen dit als roekeloze concurrentie – veel geld uitgeven om op te scheppen, en tranen en grote verliezen zijn onvermijdelijk.
M: Goudlokje
Hier blijken de uitgaven van AMG ‘precies goed’ te zijn om aan de vraag van de klant te voldoen. Deze bedrijven hebben een ongeëvenaard inzicht in het toekomstige gebruik van AI: realtime telemetrie, ondertekening van langetermijncontracten en lopende bedrijfsonderhandelingen. Vanuit dit perspectief weerspiegelt de toegenomen kapitaalinvestering het vertrouwen in een duurzame vraag en een solide monetisering.
B: Boot
Zoals in Mondtoen de politiechef eindelijk de gigantische haai zag en mompelde: ‘Je hebt een grotere boot nodig.’ In dit scenario zal het, ongeacht hoeveel AI-capaciteit AMG opbouwt, binnenkort worden geabsorbeerd. Het aanbod van chips, servers, elektriciteit en datacenters blijven de belangrijkste beperkingen, niet de vraag. Het probleem is niet dat er te veel wordt uitgegeven; het is het onvermogen om geld snel genoeg uit te geven.
Een scène uit de film Jaws BANG Showbiz via Reuters Connect
Schaal is belangrijk
Momenteel zijn de K- en B-kampen verwikkeld in een vechtpartij, terwijl de G-volgers geamuseerd toekijken. Een deel van deze onenigheid komt voort uit hoe moeilijk het is om de omvang van dit bedrijf te begrijpen.
De cloudactiviteiten van Amazon, AWS, genereerden een jaaromzet van ongeveer $142 miljard, een groei van 24%. Dit betekent alleen al het komende jaar een omzetstijging van ruim 34 miljard dollar. Microsoft Azure en Google Cloud staan op de tweede en derde plaats, maar zijn nog steeds grote bedrijven, gesteund door de financiële macht van hun gelddrukkende moederbedrijven.
De meeste waarnemers realiseren zich ook niet de omvang van de sociale en economische veranderingen die aan deze groei ten grondslag liggen. De wereld bevindt zich midden in een decennialange transitie van analoge naar digitale processen, die nog veel groei in petto heeft. AI is slechts de nieuwste toevoeging aan deze trend, na de opkomst van internet, cloud computing en de adoptie van bedrijfssoftware. AMG profiteert van een enorme trend die nog jaren, zo niet tientallen jaren zal aanhouden. Dus misschien meer uitgeven dan $600 miljard De kapitaaluitgaven van dit jaar zijn niet willekeurig.
Het is niet 2022
Er zijn duidelijke richtlijnen om de markt te kalmeren. In 2022, nadat beleggers in het pandemietijdperk schrik hadden aangejaagd, beloofden de leidinggevenden van AMG financiële discipline, voerden enkele kostenaanpassingen door en zagen hoe hun aandelen zich de komende twee jaar spectaculair herstelden. Ze zouden dit kwartaal hetzelfde kunnen doen: de kapitaaluitgaven beperken, beperkingen in de toeleveringsketen noemen en beloven deze later opnieuw te zullen bekijken. Hun aandelen zullen waarschijnlijk stijgen met de hulp van Goudlokje.
Uiteraard heeft AMG dat niet gedaan. Ze hebben hun investeringsplannen naar een verbazingwekkend nieuw niveau getild. Deze bedrijven worden geleid door dezelfde leidinggevenden die in 2022 met terugtrekkingen te maken kregen. Hun beloning is grotendeels gebaseerd op aandelen, dus krijgen ze opnieuw een grote klap te verduren. Het feit dat ze er nog steeds voor kozen om de kapitaaluitgaven te verhogen, zou waarnemers tot nadenken moeten aanzetten. Dit getuigt van vertrouwen, gebaseerd op kennis die buitenstaanders niet hebben.
Misschien is dit echt een Jaws-moment. Misschien is de vraag zo groot en de zichtbaarheid zo duidelijk dat AMG weet dat het echte risico niet te veel geld uitgeeft. Hij leek op haaien te jagen zonder een boot die groot genoeg was.
Bernard Golden is CEO van Navica, een technologieanalyse-, advies- en investeringsmaatschappij gevestigd in Silicon Valley.
