De Amerikaanse president Donald Trump tijdens zijn prime time-toespraak tot de natie in de Cross Hall van het Witte Huis in Washington, DC, VS, op woensdag 1 april 2026.
Alex Brandon | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
Beleggers zaten gevangen tussen het innemen van posities om snel een deal te bereiken die een einde zou maken aan de oorlog en een aanzienlijke rally die de olieprijzen en de obligatierente verder zou kunnen doen stijgen nu ze vanwege de vakantie aan een rustige handelsweek beginnen.
President Donald Trump uitgegeven een zondag een met godslastering beladen ultimatumwaarschuwde Iran dat het “in de hel zou leven” als de Straat van Hormuz dinsdag om 20.00 uur niet zou heropenen. ET, en noemde het “Elektriciteitscentraledag en Brugdag, alles in één.”
Daarnaast zei Trump in een interview met Fox News op zondag dat hij hoopte dat dit zo zou zijn “goede kans” dat er maandag een akkoord zou zijn.
Deze week zijn er tegenstrijdige signalen naar voren gekomen, waarbij beleggers gedwongen werden posities in te nemen over zeer verschillende uitkomsten.
Ondertussen heeft Iran dat wel gedaan verwierp het laatste dreigement van Trumpzei dat de vitale waterweg pas volledig heropend zou worden nadat Teheran gecompenseerd zou zijn voor de oorlogsschade, omdat het land het afgelopen weekend aanvallen in de Golf bleef uitvoeren, ook op oliebases in Koeweit.
“De markten bevinden zich in een gespannen toestand omdat de tijd dringt en de uitkomst onduidelijk is – staakt-het-vuren of escalatie”, zegt Rob Subbaraman, hoofd van mondiaal macro-onderzoek bij Nomura. Niettemin suggereert de toon van Trump dat er in het Witte Huis urgentie is om de oorlog te beëindigen, zei Subbaraman, terwijl investeerders posities blijven innemen om “het risico van escalatie af te dekken”.
Trump aarzelde tussen het prijzen van de gesprekken met Iran als productief en het snel bereiken van een vredesakkoord, en het waarschuwen dat hij bereid is de militaire actie tegen de Islamitische Republiek te intensiveren. Hij verlengde herhaaldelijk de deadline voor Iran om de Straat van Hormuz te heropenen.
Gemengde berichten hebben geleid tot marktvolatiliteit, gepaard gaande met een schokkerige oliehandel. Dat S&P500 steeg vorige week met 3,4% en noteerde de beste wekelijkse winst sinds november, toen beleggers de dip kochten in de hoop op een diplomatieke oplossing. De Cboe Volatility Index steeg van onder de 20 vóór de oorlog naar ongeveer 24 vorige week.
“De escalerende toon van Trump (tijdens het weekend) kwam grotendeels overeen met zijn draaiboek: gebaseerd op de krantenkoppen, onvoorspelbaar en ontworpen om snel maximale druk uit te oefenen”, zegt Mohit Mirpuri, aandelenfondsmanager bij SGMC Capital.
“De markten zullen in de toekomst, terwijl hij aan de macht is, aan deze stijl van beleidsvorming moeten wennen”, voegde Mirpuri eraan toe.
Het risico van stagflatie dreigt
De maandenlange oorlog en de effectieve blokkade van de Straat van Hormuz dreigen de wereld in een van de ergste energiecrises uit de geschiedenis te storten. En zelfs een diplomatieke doorbraak biedt mogelijk geen snelle verlichting voor de markten, aldus analisten.
De prijs van Brent-olie steeg maandag naar $109,77 per vat, ongeveer 50% hoger sinds het uitbreken van de oorlog op 28 februari. US West Texas Intermediate is met 66% gestegen en werd om 23.00 uur ET verhandeld tegen $111,2.
Ondanks een lichte stijging de afgelopen dagen, wordt het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz omzeild bijna een kwart van de olie die over zee in de wereld wordt vervoerd en een vijfde van het vloeibare aardgas werd vóór de oorlog getransporteerd – blijft 95% lager vergeleken met het niveau van voor de oorlog.
“Zelfs in een scenario waarin de Straat van Hormuz open blijft, is de schade aan het vertrouwen en de toeleveringsketens al aangericht – de zaken keren niet terug naar normaal”, zei Mirpuri. “De markten zullen waarschijnlijk gevoelig blijven voor de krantenkoppen, met scherpe schommelingen in beide richtingen naarmate het verhaal verandert.”
Het besluit van OPEC+ van zondag om de productiequota voor mei met 206.000 vaten per dag te verhogen, zal niet bijdragen aan een toename van de olievoorraden, aangezien de oorlog de productie en transporten van enkele van ’s werelds grootste producenten van ruwe olie heeft beperkt.
De oorlog ‘duurde lang genoeg om een ernstige piek in de inflatie over de hele wereld te veroorzaken’, zei Subbaraman, waarbij hij waarschuwde dat ‘als de oorlog van hieruit escaleert, de inflatieschok snel zou kunnen escaleren in een groeischok, met vernietiging van de vraag en regelrechte stagflatie.’
Obligatierendementen: het risico wordt onderschat
De vastrentende markten veranderden stilletjes de inflatievoorspellingen. Dat Rente op staatsobligaties op 10 jaar steeg maandag naar 4,362%, vergeleken met 3,962% voordat het conflict begon, bijna het hoogste niveau sinds medio 2025, nadat beleggers hun verwachtingen van een renteverlaging door de Federal Reserve dit jaar hadden teruggeschroefd.
“Een van de grootste ondergewaardeerde risico’s is de beweging in de rente op staatsobligaties”, aldus Mirpuri. “Als deze geopolitieke schokken de aanhoudende inflatieverwachtingen beïnvloeden, kunnen de rentes weer stijgen, waardoor de financiële omstandigheden krapper worden in een tijd waarin de markten al kwetsbaar zijn.”
Wall Street-strateeg Ed Yardeni zei dat de vastrentende markten de prijzen van staatsobligaties hebben aangepast om de snel verslechterende inflatievooruitzichten te weerspiegelen, waarbij ‘obligatiewaakhonden het heft in eigen handen nemen en de kredietvoorwaarden aanscherpen’.
“Nu kunnen we een trage markt en zelfs een recessie niet uitsluiten. Het hangt allemaal af van hoe lang de zeestraat gesloten zal blijven”, waarschuwde Yardeni, waardoor de economische pijn als gevolg van verstoringen van de mondiale energiestromen nog groter werd.
Door de krantenkoppen veroorzaakte volatiliteit
Terwijl beleggers hun adem inhouden in de aanloop naar de deadline van dinsdag, wordt verwacht dat de markten zeer volatiel zullen blijven terwijl ze elk signaal uit Washington en Teheran proberen te beoordelen.
De Japanse en Koreaanse markten stegen maandag parallel Axio meldt dat de VS, Iran en een groep regionale bemiddelaars de voorwaarden bespreken voor een mogelijk staakt-het-vuren van 45 dagen dat de oorlog definitief zou kunnen beëindigen, hoewel volgens het rapport de kansen om vóór de deadline een gedeeltelijke overeenkomst te bereiken klein zijn. De Indiase referentie-index noteert lager.
“We bevinden ons (nu) in een door gebeurtenissen aangedreven markt waar de belangrijkste risico’s intraday-bewegingen domineren, en bij de positionering moet rekening worden gehouden met binaire uitkomsten”, zegt Hiroki Shimazu, hoofdstrateeg bij MCP Asset Management.
Hij voorspelde dat beide partijen geïnteresseerd zouden zijn in de-escalatie door Oman in de vorm van een ‘stille vermindering van het tempo van de aanvallen’, in plaats van in een ferme oplossing. “We bevinden ons in een fase van langdurige patstelling in plaats van een zuivere oplossing te benaderen”, zei Shimazu, die een langdurige periode van volatiliteit in de komende weken voorspelt.
Beleggers wachten deze week ook op een reeks belangrijke economische gegevens uit de VS. De prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen van februari – de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed – zal donderdag worden gepubliceerd en zal een eerste beeld geven van de vraag of de olieprijsschok gevolgen heeft voor de prijzen in de grootste economie ter wereld.
Vind gouddie sinds het begin van de oorlog met ongeveer 12% is gedeprecieerd tot $4.672,03 per ounce, wordt ook geconfronteerd met een touwtrekken tussen de vraag naar veilige havens en geopolitieke tegenwind als gevolg van een sterkere dollar en stijgende rente op staatsobligaties. Een sterkere dollar heeft het in dollar geprijsde edelmetaal minder betaalbaar gemaakt voor houders van andere valuta, terwijl hogere rendementen de aantrekkingskracht van het edelmetaal hebben uitgehold.
“De onzekerheid op de korte termijn is uiteraard erg groot, en voor de meeste beleggers is deze fase slechts een kwestie van afwachten”, zegt Chetan Seth, APAC-aandelenstrateeg bij Nomura.
