(Dit is de Warren Buffett Watch-nieuwsbrief, nieuws en analyses over alles wat met Warren Buffett en Berkshire Hathaway te maken heeft. U kunt zich aanmelden Hier om hem elke vrijdagavond in je inbox te ontvangen.)
Het verrassende vertrek van Todd Combs bij Berkshire Hathaway komt als een verrassing meeste aandacht toen het deze week bekend werd gemaakt.
Maar er waren maandag ook enkele extra personeelswisselingen persbericht van drie pagina’s Dit geeft aan dat het bedrijf op weg is naar een meer conventionele structuur, nu Warren Buffett zich voorbereidt om zijn rol als CEO over minder dan drie weken over te dragen aan Greg Abel.
Todd Combs in een CNBC-interview uit 2014
Kammen zullen het doen JPMorgan Chase volgende maand leiding geven aan de “Strategic Investment Group” van $10 miljard voor het nieuwe fonds van $1,5 biljoen van het bedrijf”Initiatief voor veiligheid en veerkracht“om bedrijven te helpen hun groei te vergroten, innovatie te stimuleren en de productie te versnellen, vooral in de Verenigde Staten.”
Combs was sinds 2016 lid van de raad van bestuur van JPM, maar verliet de functie toen hij een nieuwe baan aannam.
Binnenin persberichtJPM-voorzitter en CEO Jamie Dimon noemde Combs “een van de grootste investeerders en leiders die ik ooit heb gekend.”
In de aankondiging van Berkshire zei Warren Buffett: “JPMorgan heeft, zoals altijd, goede beslissingen genomen”, waarbij hij Combs prees voor het rekruteren van “veel geweldige werknemers bij GEICO.”
Combs, 54 jaar oud, kwam in 2010 bij Berkshire werken als portefeuillemanager.
In 2020 had hij een extra rol als CEO van Geikoautoverzekeraar Berkshire, wat bijdraagt aan de speculatie dat hij de toekomstige opvolger van Buffett zou kunnen zijn.
Op de jaarvergadering in mei zei verzekeringschef Ajit Jain tegen Combs: “heeft geweldig werk voor ons verricht als het gaat om het omkeren van de zakenGeico-operaties, onder vermelding van verbeteringen in het “aanpassen van tarieven aan risico’s” en fusies telematica, elektronische monitoring van hoe polishouders rijden, bij het vaststellen van tarieven.
Maar Jain voegde eraan toe: “Ik denk nog steeds dat we meer moeten doen op technologisch gebied.”
De taak om meer te doen op het gebied van technologie bij Geico ligt nu bij de nieuwe CEO, Nancy Pierce, die opklom als Chief Operating Officer. Hij werkt sinds 1986 bij de verzekeraar, toen hij begon als schademedewerker.
De vraag wie de taken van Combs als portefeuillebeheerder zal overnemen, blijft open.
Het veranderen van de ‘Berkshire Way’
Buffett heeft gezegd dat Abel de algehele verantwoordelijkheid voor zijn portefeuille zal krijgen, maar het is onduidelijk hoeveel van die verantwoordelijkheid zal worden gedelegeerd aan een andere portefeuillebeheerder, Ted Weschler.
Berkshire zou ook een of meer extra portefeuillebeheerders kunnen aanwerven en Buffett zelf zou, in zijn rol als voorzitter, kunnen helpen de leegte op te vullen die Combs heeft achtergelaten.
Traditioneel is Berkshire onduidelijk geweest over wie verantwoordelijk is voor de kleinere belangen in zijn portefeuille en heeft het weinig gezegd over de trackrecords van portefeuillebeheerders.
In een e-mail aan buffethorloge, Christopher Davis van Hudson Value Partners drong er bij Berkshire op aan “transparanter te zijn over de rollen en verantwoordelijkheden van Abel en Wechsler bij het beheer van de publieke aandelenportefeuille.
“We houden allemaal van de ‘Berkshire-manier’, maar er moet enige concessie worden gedaan aan het feit dat het bedrijf nu een biljoenenbedrijf is dat zijn eerste leiderschapstransitie ondergaat.”
Todd Combs loopt de ochtendsessie van de jaarlijkse mediaconferentie van Allen en Co. binnen. Sun Valley in Sun Valley, Idaho, VS 7 juli 2021.
Brian verloren | Reuters
Sommige aspecten van de transitie leiden het bedrijf af van de notoir gedecentraliseerde ‘Berkshire-manier’.
Greg Abel heeft meer managementtoezicht uitgeoefend op bedrijven die buiten het verzekeringswezen actief zijn dan Buffett ooit heeft gedaan.
Nu krijgen sommigen van hen een extra managementlaag.
Adam Johnsonvoorzitter en CEO van NetJets, is benoemd in de nieuwe rol van “President van Berkshire Hathaway’s Consumer Products, Services and Retail Business.”
Abel noemde hem “een ervaren leider met een bewezen vermogen om op lange termijn waarde te creëren voor aandeelhouders”, en zei in het persbericht van maandag dat Johnson “de uitmuntende CEO’s van onze 32 consumentenproducten, diensten en retailbedrijven zal ondersteunen, en de cultuur en waarden van Berkshire hoog zal houden.”
Andere niet-verzekeringsdochterondernemingen, waaronder BNSF, Berkshire Hathaway Energy en Pilot, zullen rechtstreeks aan Abel blijven rapporteren.
NetJets-CEO Adam Johnson. (NetJets.com)
Berkshire kreeg ook zijn eerste algemeen adviseur.
Michael O’Sullivan vervulde die rol sinds 2017 bij Snap Inc., nadat hij ruim twintig jaar als advocaat werkzaam was geweest bij Munger, Tolles & Olson.
Tot nu toe heeft Berkshire zich voor de juridische zaken tot externe advocatenkantoren gewend.
(Het zou mij niet verbazen als Berkshire het komende jaar afdelingen voor investeerders, media en overheidsrelaties aan zijn beroemde goedkope hoofdkantoor in Omaha zou toevoegen.
Omgekeerd denk ik niet dat Berkshire dividenden zal uitkeren zolang Buffett aan de macht blijft.)
Ten slotte zal Chief Financial Officer Marc Hamburg, in een meer traditionele transitie, volgend jaar juni met pensioen gaan na 40 jaar bij Berkshire.
In een persbericht zei Buffett dat Hamburg “onmisbaar” is en “meer voor dit bedrijf heeft gedaan dan veel van onze aandeelhouders weten.”
Zijn vervanger is Charles Chang, CFO van Berkshire Hathaway Energy.
Dit is een grote verandering voor een bedrijf dat in de loop der jaren niet veel is veranderd.
Keefe, Bruyette & Woods-analist, Meyer Shields verteld Wall Street Journal, “Er wordt zoveel emotioneel geïnvesteerd in de veerkracht van Berkshire als cultuur, dat wanneer je een verandering doorvoert die groot genoeg is, dit meer zorgen dan opwinding creëert over de dynamiek van het bedrijf. Dat is niet de reden waarom mensen Berkshire Hathaway bezitten.”
KBW verlaagde eerder dit jaar de rating van de aandelen van Berkshire naar ‘underperform’, deels vanwege het aanstaande vertrek van Buffett.
Beiden de A En B-aandelen heeft de storm deze week vrij goed doorstaan, met een daling van bijna 1%, maar nog steeds ruim 7% lager dan het hoogste punt ooit in mei, net voordat Buffett onthulde dat hij aan het einde van het jaar zou aftreden als CEO.
Buffetten overal op internet
Voor sommige links is mogelijk een abonnement vereist:
OVERZICHT UIT HET ARCHIEF
Wat is uw beste investering? (2005)
PUBLIEKLEDEN: Wat is de beste investering in je carrière?
WARREN-buffet: Waarschijnlijk, in termen van wat het heeft gedaan en waar het in de loop van de tijd naartoe gaat, was waarschijnlijk de beste investering de eerste helft van GEICO, die we voor $ 40 miljoen kochten. Nu kost de tweede helft 2 miljard. Ik ben blij dat ik het niet in een derde heb gekocht. (Gelach)
Maar weet je, die 40 miljoen – voor de helft van het bedrijf – zou zeer goede resultaten opleveren.
Maar GEICO: sommige van onze bedrijven hebben groeipotentieel, andere niet. En we hebben geen groeipotentieel nodig als onderdeel van het bedrijf.
Als een bedrijf veel geld verdient en we kunnen het gebruiken om een ander bedrijf te kopen, is een van de voordelen van het Berkshire-systeem dat we een fiscaal efficiënte en naadloze manier hebben om geld naar de beste kansen te verplaatsen. En GEICO heeft intern nog steeds enorme groeimogelijkheden.
CHARLIE MUNGER: Ja, maar GEICO kostte in de tweede helft echter 2 miljard dollar en –
WARREN-buffet: Juist.
CHARLIE MUNGER: — aanzienlijke tientallen miljoenen voor het eerste halfjaar.
Nu de kosten van de zoektocht die Ajit Jain ons heeft gebracht, nu is er een investering die zich daadwerkelijk terugbetaalt.
Ik denk niet dat er een investering met een hoger rendement is die we ooit hebben gedaan die beter is dan die investering. (Klap)
En ik denk dat dat een geweldige levensles is. Met andere woorden: het is vaak belangrijker dan wat dan ook om de juiste mensen in uw systeem te krijgen.
BERKSHIRE VOORRAADHORLOGES
BRK.A-aandelenprijs: $ 748.887,00
BRK.B-aandelenkoers: $ 499,52
BRK.BP/E (TTM): 15,97
Marktkapitalisatie van Berkshire: $ 1.077.426.505.703
Berkshire Cash per 30 september: $381,7 miljard (10,9% gestegen ten opzichte van 30 juni)
Exclusief schuldreductie van spoorweggelden en T-Bills: $354,3 miljard (4,3% hoger dan 30 juni)
Sinds mei 2024 hebben er geen terugkopen van Berkshire-aandelen meer plaatsgevonden.
(Alle cijfers gelden op de publicatiedatum, tenzij anders vermeld)
BERKSHIRE PRIMAIRE EIGENDOMSEIGENAAR – 12 december 2025
Berkshire’s hoogste bezit aan beursgenoteerde aandelen in de VS en Japan, gemeten naar marktwaarde, is gebaseerd op de meest recente slotkoersen.
Eigendom is op 30 september 2025, zoals gerapporteerd in Berkshire Hathaway’s 13F-aanvraag op 14 november 2025, behalve:
Een volledige lijst met holdings en huidige marktwaarden is beschikbaar op CNBC.com Berkshire Hathaway Portfoliotracker.
VRAGEN OF OPMERKINGEN
Vragen of opmerkingen over de nieuwsbrief kunt u naar mij sturen via alex.crippen@cnbc.com. (Sorry, maar we sturen geen vragen of opmerkingen door naar Buffett zelf.)
Als u zich nog niet heeft geabonneerd op deze nieuwsbrief, kunt u zich aanmelden Hier.
Daarnaast is ook de jaarlijkse brief van Buffett aan de aandeelhouders zeer aan te raden. Sommigen zijn verzameld hier op de Berkshire-website.
— Alex Crippen, redacteur, Warren Buffett Watch
(Correctie: spelfout in de naam van Combs gecorrigeerd.)
