De oorlog in Iran leidde tot een olie schokmaar geen brede supply chain-crisis, aldus Goldman Sachs.
De olieprijzen zijn enorm gestegen sinds de aanval van de VS en Israël op Iran, waardoor de bezorgdheid is ontstaan dat het conflict een inflatiegolf zou kunnen veroorzaken en de economie zou kunnen ontwrichten. mondiale handel.
Op maandag de internationale benchmark Brent-futures voor ruwe olie handelde in de vroege handel rond de $105 per vat, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate rond de $99,50 per vat noteerde. Beide benchmarks zijn dit jaar tot nu toe met meer dan 70% gestegen.
De huidige schok is echter heel anders dan de schok die in 2021 en 2022 een piek in de mondiale inflatie veroorzaakte, schreven economen van Goldman.
“De huidige schok is meer geconcentreerd in de energiesector, terwijl de stijgende energieprijzen in 2022 slechts één aspect zijn van de mondiale crisis in de toeleveringsketen en de bredere stijging van de inflatie”, schreven ze.
Goldman schat dat stijgende olieprijzen het mondiale bbp volgend jaar met ongeveer 0,3% kunnen verlagen en de totale inflatie met ongeveer 0,5 tot 0,6 procentpunt kunnen doen stijgen. De bank voorspelt nu een mondiale groei van 2,6%, een daling ten opzichte van de vooroorlogse schatting van 2,9%, en een inflatie van 2,9% in het vierde kwartaal.
Beperkte niet-energiehandel met Golfstaten
Eén reden is dat de mondiale handelsblootstelling aan het Midden-Oosten relatief klein is, afgezien van olie en gas.
De niet-energiehandel met de Golfstaten vertegenwoordigt slechts ongeveer 1% van de wereldhandel, waardoor het risico op verstoring van de mondiale toeleveringsketens beperkt wordt, aldus Goldman-economen.
“Ter vergelijking: de post-pandemische sluiting van de handel in China en Oost-Azië had een impact op meer dan 20% van de wereldhandel, wat erop wijst dat verstoringen van de toeleveringsketen als gevolg van de oorlog in Iran veel beperkter zullen zijn dan na de pandemie”, schreven ze.
Zelfs in sectoren waarvan de export wordt gedomineerd door de Golfstaten – zoals de chemische industrie en bepaalde metalen – vertegenwoordigen producten slechts een klein deel van de wereldeconomie.
Belangrijker nog is dat deze inputs doorgaans geen belangrijke knelpunten vormen voor de mondiale productie.
Zwavel, stikstof en ammoniak, die veel worden gebruikt in meststoffen, helpen de productie te verhogen agrarische productiviteit maar volgens Goldman-economen maakt het niet zoveel uit en zou gerantsoeneerd kunnen worden als het aanbod krapper wordt.
Helium leek aanvankelijk potentiële risico’s te hebben, omdat het een moeilijk te vervangen grondstof is die wordt gebruikt in MRI-machines. productie van halfgeleiders, en ruimtesystemen.
Echter, langetermijnleveringscontracten en bestaande voorraden zullen de verstoring helpen opvangen, schreven Goldman-economen.
Het meest waarschijnlijke industriële risico kan afkomstig zijn van methanol, een chemische stof die wordt gebruikt om azijnzuur te produceren, een belangrijk ingrediënt in lijmen, oplosmiddelen en verven. Iran is goed voor bijna een vijfde van de mondiale productiecapaciteit, en het verlies van dat aanbod zou gevolgen kunnen hebben voor de stroomafwaartse markten.
De bredere handelsstromen lijken echter intact te zijn.
Uit gegevens over zeevervoer blijkt dat de kosten voor zeevracht zonder tankers sinds het begin van de oorlog zijn gedaald, aldus Goldman-economen. Stijgende vrachtkosten zouden minder dan 5 basispunten toevoegen aan de mondiale inflatie, schreven ze.
