Afgelopen weekend was ik aan het spelen met mijn nieuwe puppy toen mijn telefoon ging. Aan de andere kant staat de CEO van een groot publiek softwarebedrijf die waarschuwt: de sector stevent af op pijnlijke financiële veranderingen.
Ik kan niet zeggen wie deze persoon is, omdat hij anoniem wil blijven, over gevoelige onderwerpen wil praten – en hij eerlijk wil spreken, zonder de gebruikelijke beperkingen van de PR-afdeling van zijn bedrijf. Het is tijd dat je echt luistert!
Het onderwerp gaat in grote lijnen over hoe AI verstoort software En impact op bedrijfsmodellen bedrijven die software as a service of SaaS aanbieden. Ik heb dit al ongeveer een jaar diepgaand besproken, dus dit is geen verrassing. Maar een van de kernboodschappen was onverwacht – en bewezen.
Deze CEO zei op aandelen gebaseerde beloningof SBC, is momenteel te hoog voor SaaS-bedrijven. De toekomstige omzetgroei zal wellicht niet meer zo sterk zijn, waardoor SBC zal moeten dalen en de financiële discipline van de software-industrie zal moeten verbeteren. Dit jaar zullen SaaS-bedrijven veel werknemers moeten schrappen om zich aan te passen, voorspelt hij.
Ik zal zo meteen meer uitleggen, maar de realiteit hiervan begint al door te dringen. Woensdag belde een toonaangevende softwareleverancier Atlassia zei dat het 10% van zijn personeelsbestand schrapte. Dat volgt 40% ontslagen bij Block.
Beide bedrijven schrijven een aantal van deze ontslagen toe aan de impact van generatieve AI. Dat zeiden ze echter allebei nog steeds ingenieurs aanwerven.
“Over vijf jaar zullen er meer ingenieurs voor ons bedrijf werken dan nu”, zei Mike Cannon-Brooks, CEO van Atlassian, in oktober en voegde eraan toe: “Ze zullen efficiënter zijn.”
Dus wat is hier echt aan de hand? Laten we teruggaan naar het weekendgesprek dat ik kreeg van een andere software-CEO.
De opkomst van goedkopere software
Een van de brede boodschappen die hij overbracht was dat generatieve AI het gemakkelijker maakt om software te maken. Dit betekent dat het aanbod van software enorm stijgt, waardoor volgens de wet van vraag en aanbod de waarde van software afneemt.
Dit betekent niet de dood van SaaS. In feite zou goedkopere en algemenere software een enorme zegen zijn voor de technologie-industrie, omdat meer mensen er gebruik van zouden maken. En Er zullen slimme software-ingenieurs nodig zijn om te controleren of al deze software nog steeds werkt – en om deze diepgaand te begrijpen Waarom het werkt of niet.
“Techniek is aan het veranderen, en geweldige ingenieurs zijn belangrijker dan ooit”, zegt Boris Cherny, hoofd van Claude Code van Anthropic, een van de belangrijkste oorzaken van de disruptie van AI-software.
Wat dus waarschijnlijk zal gebeuren, is dat generatieve AI de manier verandert waarop software wordt gemaakt en onderhouden, en ook de manier verandert waarop softwarebedrijven kosten in rekening brengen voor hun aanbod.
Voorlopig zou dit een tragere omzetgroei voor softwareleveranciers kunnen betekenen. En dit brengt ons terug bij de noodzaak van meer financiële discipline in deze sector – en bij de kwestie van op aandelen gebaseerde beloningen, oftewel SBC.
Ingenieurs en ander technologietalent worden uitgelokt door softwarebedrijven die grote hoeveelheden aandelen bezitten, ook wel restricted stock units genoemd RSU. Prijzen worden vaak gewaardeerd op basis van de marktprijs op de dag waarop ze worden toegekend.
Dat werkt goed als de aandelen stijgen. Maar softwareaandelen hebben de afgelopen maanden een klap gekregen vanwege zorgen over de vertragende groei en de potentiële impact van AI.
Om hetzelfde niveau van aandelencompensatie te behouden met hetzelfde personeelsbestand, moeten softwarebedrijven onmiddellijk miljoenen extra aandelen uitgeven. Dit zal de bestaande aandeelhouders verwateren en de toekomstige winst per aandeel verlagen, wat een van de belangrijkste maatstaven is voor de financiële gezondheid van elk bedrijf.
“SBC (op aandelen gebaseerde beloning) komt steeds vaker ter sprake in onze gesprekken met beleggers”, schreef Raimo Lenshow, een softwareanalist bij Barclays, in een recente onderzoeksnota.
Hij beoordeelde de waardering van softwarebedrijven nadat SaaS onlangs op de markt kwam. Het aandeel zag er aantrekkelijker uit, totdat hij SBC in zijn analyse opnam.
“Gecorrigeerd voor de omvang van de op aandelen gebaseerde beloningen ziet de situatie er minder gunstig uit”, waarschuwde hij.
Dus wat kunnen softwarebedrijven doen om de zorgen van beleggers hierover weg te nemen? Eén oplossing is het verkleinen van de werkgelegenheid. Dit verlaagt onmiddellijk de kosten van op aandelen gebaseerde beloningen, omdat het bedrijf niet meer nieuwe aandelen hoeft uit te geven aan de mensen die worden ontslagen (en de toekomstige verwerving eindigt ook voor deze mensen). Dit stimuleerde de winsten, gebaseerd op verouderde GAAP-maatstaven – wat de voorkeur van beleggers is in een tijd waarin de technologie-industrie onder druk staat.
Volgens analist William Blair was dit de belangrijkste oorzaak van de ontslagen bij Atlassian deze week.
“Voor Atlassian is het belangrijk om SBC lager te zetten, omdat het een van de hoogste aandelenkoersen in de sector heeft”, schreven ze in een onderzoeksnota. “Dit is de laatste tijd een luider gesprek geworden nu technologie-investeerders meer rendement zoeken uit geschaalde bedrijven.”
Dit gebeurt ook in 2022, en Business Insider heeft er veel over bericht. Destijds ondervond de technologie-industrie moeilijkheden als gevolg van het grote aantal werknemersrekruteringen tijdens het pandemische tijdperk. De groei vertraagt en SBC verschijnt volkomen onhoudbaar. Er volgde een brutale financiële discipline en duizenden technologiewerkers verloren hun baan.
We bevinden ons nu in een soortgelijk moment, volgens de CEO die mij dit weekend belde. Voordat hij ophing, zei hij dat de financiële discipline verbeterd moet worden.
Meld u aan voor de Tech Memo BI-nieuwsbrief Hier. Neem contact met mij op via e-mail op abarr@businessinsider.com.
