Voetgangers op de elektronicamarkt Huaqiangbei in Shenzhen, China, op woensdag 14 januari 2026.
Qilai Shen | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
De Chinese economische groei vertraagde in het vierde kwartaal tot het zwakste tempo in bijna drie jaar als gevolg van de verzwakkende binnenlandse vraag, hoewel de groei voor het hele jaar in lijn lag met de doelstelling van Peking, ondanks escalerende handelsgeschillen met de VS en een langdurige inzinking in de vastgoedsector.
Het bruto binnenlands product groeide in de periode oktober tot en met december met 4,5%, zo bleek maandag uit gegevens van het Nationaal Bureau voor de Statistiek. Dit cijfer markeerde een vertraging ten opzichte van 4,8% in het derde kwartaal en was het zwakste cijfer sinds het eerste kwartaal van 2023, toen de groei bereikte ook 4,5%.
De economische productie over het hele jaar bedroeg 5%, waarmee de officiële doelstelling van ongeveer 5% werd gehaald.
Afzonderlijke gegevens voor december lieten zien dat de binnenlandse consumptie verzwakte en de daling van de investeringen verscherpte, terwijl de productie verbeterde.
De detailhandelsverkopen stegen in december met 0,9% ten opzichte van een jaar eerder, waarmee ze de verwachtingen van economen van een groei van 1,2% niet haalden en daalden ten opzichte van de 1,3% in de voorgaande maand. Volgens Wind Information is dit de zwakste groei sinds december 2022, toen de consumptiemaatstaf op jaarbasis met 1,8% daalde.
De industriële productie steeg in december met 5,2% en overtrof daarmee de verwachtingen voor een groei van 5%, vergeleken met de 4,8% in de voorgaande maand.
De investeringen in vaste activa, waaronder onroerend goed, zijn vorig jaar met 3,8% gekrompen, slechter dan economen die in een peiling van Reuters een daling van 3% hadden voorspeld. De investeringen in vastgoedontwikkeling blijven afnemen naarmate de vastgoedcrisis voortduurt. daling van 17,2% tegen 2025 dieper dan een daling van 10,6% in 2024.
Het werkloosheidspercentage in de steden bleef in december onveranderd op 5,1%.
De CSI 300 op het vasteland van China steeg na de publicatie van de gegevens met 0,6% voordat hij zijn winsten moest inleveren, terwijl de Hang Seng Index in Hong Kong 0,8% verloor. De offshore yuan steeg licht naar 6,9604 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, het sterkste niveau sinds mei 2023, volgens LSEG-gegevens.
“We moeten een proactiever en effectiever macrobeleid voeren (en) de binnenlandse vraag blijven uitbreiden”, aldus het statistiekbureau in een officieel Engelstalig persbericht.
Onevenwicht tussen vraag en aanbod
De op een na grootste economie ter wereld toonde veerkracht in 2025, grotendeels geholpen door lager dan verwachte tariefniveaus en een impuls van exporteurs om buiten de Verenigde Staten te diversifiëren, waardoor beleidsmakers de uitrol van grootschalige stimuleringsmaatregelen konden vertragen.
China rapporteerde een recordhandelsoverschot van bijna 1,2 biljoen dollar vorig jaar, gedreven door de stijgende export naar niet-Amerikaanse markten, omdat fabrikanten hun zendingen omleidden om hogere Amerikaanse tarieven te vermijden.
De verwachte tegenwind als gevolg van het vooraf laden van zendingen, strengere overslagcontroles en valutawaardering zijn beperkt gebleven, zegt Tommy Xie, directeur van OCBC Bank. Xie schat dat de Chinese export in 2026 met ongeveer 3% zal groeien.
De netto-export van China zal in 2025 bijna een derde van het bbp uitmaken, terwijl de consumptie 52% van de productie van de economie zal uitmaken, zei directeur Kang Yi van het statistiekbureau maandag tegen verslaggevers.
De export blijft met obstakels kampen. De Amerikaanse president Donald Trump heeft gedreigd met tarieven van 25% op landen die zaken doen met Iran, waaronder China, en een handelswapenstilstand met Washington loopt eind dit jaar af. Het enorme onevenwicht op de handelsbalans van China heeft ook kritiek opgeleverd van handelspartners die de binnenlandse industrie willen beschermen tegen de toestroom van goedkope Chinese goederen.
Economen hebben opgeroepen tot economische hervormingen om het groeimodel te verschuiven naar binnenlandse consumptie en de afhankelijkheid van export en investeringen te verminderen, en gewaarschuwd dat het huidige groeimodel risico’s op de lange termijn met zich meebrengt.
“Dalende investeringen en een zwakke gezinsconsumptie hebben de Chinese economie steeds afhankelijker gemaakt van de export om de groei te stimuleren, een situatie die onhoudbaar is voor zowel China als de wereldeconomie”, zegt Eswar Prasad, hoogleraar handels- en economisch beleid aan de Cornell University.
Peking heeft geprobeerd de industriële overcapaciteit onder controle te krijgen en agressieve prijzenoorlogen te beteugelen. Consumenteninflatie stegen in december naar 0,8%, het snelste tempo in bijna drie jaar, terwijl de producentenprijzen met 1,9% daalden.
De Chinese bbp-deflator, de breedste maatstaf voor de prijzen van goederen en diensten, is echter sinds 2023 negatief gebleven en zal naar verwachting in 2026 met 0,5% dalen, de langste periode in de geschiedenis, aldus Larry Hu, hoofdeconoom van China bij Macquarie.
De economie blijft kampen met zwakke binnenlandse bestedingen als gevolg van een langdurige vastgoedcrisis en aanhoudende deflatoire druk. Nieuwe bankleningen daalden tot a laagste in zeven jaar met 16,27 biljoen yuan ($2,33 biljoen) in 2025, wat de trage vraag naar leningen onderstreept en de druk op de regering vergroot om meer stimuleringsmaatregelen te treffen.
De People’s Bank of China kondigde vorige week een pakket kredietversoepelingsmaatregelen aan, waaronder een verlaging van de rente met 25 basispunten op verschillende kredietinstrumenten en een verhoging van de quota voor kredietprogramma’s die zich richten op sleutelsectoren als landbouw, technologie en particuliere ondernemingen.
Economen van Goldman Sachs verwachten dat de centrale bank de reserveverplichtingen in het eerste kwartaal met 50 basispunten en de beleidsrente met 10 basispunten zal verlagen.
