Warren Buffett heeft de winnaars van Alphabet gesteund, en er zijn grotere marktrisico’s dan dalende AI-aandelen, zegt Tom Russo.
Dat ervaren investeerder en managing member Gardner Russo & Quinn zijn goed gepositioneerd om dit te overwegen. De twee grootste belangen van zijn bedrijf eind september waren Alphabet-aandelen ter waarde van $1,1 miljard en Buffett’s Berkshire Hathaway-aandelen ter waarde van $1,8 miljard, die samen goed waren voor 31% van zijn Amerikaanse aandelenportefeuille van $9,3 miljard, volgens registraties bij de toezichthouders.
Berkshire kocht op 30 september 17,8 miljoen aandelen van het moederbedrijf van Google voor $4,3 miljard. Portefeuille-update voor het derde kwartaal onthuld vorige week. De weddenschap verraste veel naaste volgers van Buffett, aangezien de beroemde koopjesjager het grootste deel van zijn carrière technologieaandelen heeft vermeden.
Buffett – of een van zijn twee investeringsmanagers, Ted Weschler en Todd Combs – heeft mogelijk op Alphabet gewed voordat het enorm steeg, vertelde Russo aan Business Insider.
De aandelenkoers steeg in de drie maanden eindigend op 30 september met bijna 40%, van minder dan $180 naar $244, en is sindsdien nog eens met 17% gestegen tot $285. Als Berkshire aan het begin van het afgelopen kwartaal had gekocht, hadden ze aan het einde van maandag misschien slechts $3,1 miljard betaald voor een positie ter waarde van $5,1 miljard.
Zelfs na de recente sprong blijft Alphabet handelen tegen een koers-winstverhouding die ‘onder de markt’ ligt, zei Russo, terwijl hij het bedrijf prees als een ‘zeer solide, sterk bedrijf’.
Russo schetste wat Berkshire ertoe zou kunnen hebben aangezet erop te wedden zoek- en reclametitan achter YouTube, Waymo, DeepMind en Android.
Hij zei dat Alphabet al lang blijk geeft van een ‘capaciteit tot lijden’ – een bereidheid om langetermijninvesteringen te doen die de kortetermijnwinsten beperken, en niet toe te geven aan de eisen van Wall Street voor een soepele winstgroei elk kwartaal.
Russo en zijn team ‘onderzochten’ de enorme uitgaven van Alphabet aan onderzoek en ontwikkeling om het winstpotentieel ervan te bepalen, zei hij. Ze “prezen” ook zijn openlijke inzet om de zogenaamde fondsen te financieren maan schotof speculatieve technologieweddenschappen met het potentieel voor grote rendementen, voegde hij eraan toe.
Alphabet beschikt ook over een ‘berg aan contant geld’, net als Berkshire, dankzij de sterke cashgeneratie uit zijn activiteiten, en zijn positie als een van de grootste spelers op het gebied van AI zou grote financiële voordelen kunnen opleveren, zei hij.
Warren Buffett is de CEO van Berkshire Hathaway. Nati Harnik/gerelateerde pers
Russo zei echter dat er een risico bestaat dat de grote investering van Alphabet in AI geen meetbare en superieure rendementen oplevert die “het rendement kunnen verhogen” zoals eerdere initiatieven. Het bedrijf heeft investeringsuitgaven in 2025 geprojecteerd meer dan 90 miljard dollar.
Er bestaat ook het gevaar dat het tijdperk van ‘buitengewone marges’ voor de zoekactiviteiten van Alphabet voorbij is, ook al verbetert het bedrijf deze met zijn technologie. TweelingenAI, voegde hij eraan toe.
Russo zei dat Alphabet “verkeerd wordt voorgesteld” als slechts een technologiebedrijf, ook al speelt het een belangrijke rol bij het helpen van bedrijven om preciezer, effectiever en efficiënter te worden in het bereiken van hun doelgroep.
‘Als je het goed doet, zullen mensen voor je deur komen,’ zei hij.
Alphabet is ook “diep verankerd in de wereldhandel”, wat het zou kunnen helpen de concurrenten van de volgende generatie af te weren, ondanks hun technologische voordelen, zei hij.
Schulden, ontwrichting en achteruitgang
Weg van Alphabet, zei Russo over de impact van De Amerikaanse schulden schieten als paddenstoelen uit de grond zou “potentieel meer ontwrichtend” kunnen zijn dan de crash van AI-aandelen.
Volgens gegevens van het Amerikaanse ministerie van Financiën is de Amerikaanse staatsschuld de afgelopen tien jaar bijna verdubbeld, van minder dan 20 biljoen dollar in 2016 naar ruim 38 biljoen dollar nu.
De ‘druk’ om die schuld af te betalen, en groeiende dreiging aan de status van de Amerikaanse dollar als de reservevaluta van de wereld, wat de weg vrijmaakt voor een zwakkere dollar met minder schulden, zei Russo.
Hij zei dat “minder bestudeerde” gebieden waar “financiële ontwrichting” zou kunnen optreden zich zouden kunnen bevinden op de obligatie- en valutamarkten, maar ook op bredere macro-economische en politieke gebieden.
“Degenen die onze claims in handen hebben, hebben belang bij meer dan alleen het verstrekken van leningen aan de VS, maar bij het feitelijk verdringen ervan”, zei hij.
Amerika’s leidende positie in de wereld heeft decennialang geleid tot verbeteringen in de levensstandaard van zijn burgers en heeft de mondiale stabiliteit ondersteund, zei hij. Zich terugtrekken uit het wereldtoneel zou verdere vooruitgang kunnen belemmeren en tot instabiliteit kunnen leiden, waarschuwde hij.
“Je mag consumenten nooit de kans en de prikkel geven om elders bevrediging te zoeken”, zei Russo, daarbij verwijzend naar Buffetts overleden zakenpartner. Charlie Munger.
