Ares beperkt opnames van particuliere kredietfondsen

Ares is het nieuwste particuliere kredietfonds het beperken van betalingen aan beleggers na een recordgolf aan opnamepogingen.

Beleggers vroegen dit kwartaal om meer dan 11% van de aandelen van het Ares Strategic Income Fund terug te kopen, en het bedrijf besloot de uitbetalingen te beperken tot 5%, volgens een aanvraag bij de Securities and Exchange Commission. De nettowaarde van het fonds bedroeg op 28 februari $10,7 miljard, voor een totale portefeuillewaarde van $22,7 miljard.

Beleggers probeerden dit kwartaal ruim $1,2 miljard op te nemen, en het bedrijf beperkte de opnames tot ongeveer $524,5 miljoen. Het bedrijf is van plan 43% van de gevraagde aflossingen toe te staan, waarbij het bedrag pro rata wordt berekend, zodat elke verzoekende aandeelhouder een deel van zijn verzoek ontvangt.

Het fonds groeide zelfs in het eerste kwartaal, met een instroom van $708 miljoen, resulterend in een nettowinst van $184 miljoen. Volgens documenten bij de SEC zag het fonds van januari tot februari tot maart feitelijk een stijging in de hoeveelheid geld die binnenkwam van beleggers, zelfs toen de kriebels in de beleggingscategorie toenamen.

Ares sluit zich aan bij andere grote particuliere kredietmaatschappijen, zoals zwarte steen, Apolloen Blue Owl, die enorme aflossingen zag te midden van de groeiende bezorgdheid over de activaklasse. Top zorgen de onderliggende kwaliteit van particuliere kredietleningen, overmatige blootstelling aan omstreden softwarebedrijvenen zorgen over de liquiditeit van de populaire semi-liquide retailstrategieën in de sector hebben ertoe geleid dat sommige beleggers op zoek zijn gegaan naar exits.

Volgens de brief aan de aandeelhouders kwamen de meeste verzoeken van “een aantal family offices en kleine instellingen in bepaalde regio’s”, die minder dan 1% van de totale aandeelhouders van het fonds uitmaken.

De keuze om de opnames te beperken tot 5% van de uitstaande aandelen werd gemaakt “in overeenstemming met het ontwerp van het Fonds”, aldus de brief, waarin ook het vermogen van Ares werd geprezen om kapitaal in te zetten en geld te verdienen voor investeerders in moeilijke tijden. Het fonds is, aldus de brief, goed gepositioneerd.

“Wij zijn van mening dat periodes van marktontwrichting historisch gezien enkele van de meest aantrekkelijke kansen op het gebied van directe kredietverlening hebben gecreëerd, in bepaalde gevallen, zoals tijdens de COVID-pandemie, met rendementen van bijna 300 basispunten”, aldus de brief.