Activistische investeerder Ancora Holdings Group vraagt Warner Bros.-bestuur Discovery om een een herzien aanbod van Paramount Skydance en onderhandelde met het door David Ellison geleide bedrijf, anders zei het bedrijf dat het nee zou stemmen over de voorgestelde deal tussen Warner Bros. en Netflix.
Het in Cleveland gevestigde beleggingsbeheerbedrijf heeft woensdag een presentatie vrijgegeven waarin het uiteenzet waarom het gelooft dat het nieuwste bod van Paramount een superieur aanbod zou kunnen zijn in vergelijking met de Netflix-transactie.
Ancora zei dat zijn belang in Warner Bros. Discovery ongeveer $200 miljoen waard is, wat betekent dat het minder dan 1% bezit, gezien de marktkapitalisatie van het bedrijf van $69,4 miljard.
Ancora haalde onzekerheid aan rond de uiteindelijke aandelenwaarde en schuldallocatie Spin-offplannen voor Warner-kabelkanalen een afzonderlijk bedrijf worden als een factor die de aandelenwaardering kan veranderen. De spin-off zou nog steeds plaatsvinden onder een overeenkomst met Netflix, aangezien de streamer niet van plan is de kabelzender te kopen. Paramount heeft voorgesteld het hele bedrijf over te nemen.
De steun van de vader van David Ellison, mede-oprichter van Oracle Larry Ellison, is een teken van “de geloofwaardigheid en uitvoerbaarheid van het aanbod van Paramount”, zei Ancora, eraan toevoegend dat ze zich zorgen maakten over de hindernissen op regelgevingsgebied waarmee Netflix te maken zou kunnen krijgen.
Senator Co-Chief Executive van Netflix roostert Ted Sarandos vorige week over mogelijke antitrustkwesties in verband met de overeenkomst om Warner Bros. te kopen. Sarandos zei dat 80% van de HBO Max-abonnees in de VS zich ook op Netflix abonneren en voerde aan dat een deal tussen de twee het gecombineerde bedrijf 20% van de Amerikaanse televisiestreamingmarkt zou geven, onder de monopoliedrempel van 30%.
De vermogensbeheerder merkte op dat Paramount “naar verluidt wordt gezien als de ‘favoriete’ bieder van de huidige regering – wat wijst op een sterkere politieke steun”, een knipoog naar de vriendschappelijke relatie van de familie Ellison met president Trump.
Trump aarzelde in zijn publieke verklaringen over de deal. In december, hij zei dat hij “erbij betrokken zal zijn” in het besluit van zijn regering om een overeenkomst goed te keuren, maar vorige week, zei hij “Besloten dat ik er niet bij betrokken moest zijn” en zal het overdragen aan het Ministerie van Justitie.
“Het nieuwste aanbod van Paramount heeft de deur geopend”, schreef Ancora in zijn presentatie. “Er blijft een duidelijk en onmiddellijk uitvoerbaar pad naar het Hollywood-einde bestaan dat alle (Warner) aandeelhouders verdienen.”
Ancora zei dat het van plan is om nee te stemmen tegen de Netflix-deal en dat het ook zal proberen bestuurders te kiezen op de komende aandeelhoudersvergadering van Warner.
Warner zei in een verklaring dat de raad van bestuur en het managementteam “een bewezen staat van dienst hebben in het handelen in het beste belang van het bedrijf en haar aandeelhouders” en dat zij “standvastig blijven in onze inzet om de waarde voor de aandeelhouders te maximaliseren.”
Ancora’s presentatie benadrukte “twee belangrijke vragen als aandeelhouders deze deal benaderen”, zegt Alicia Reese, senior vice-president aandelenonderzoek voor media en entertainment bij Wedbush.
“Het grootste vraagteken is: hoeveel is Discovery Global waard?” vroeg hij. “De tweede vraag is: hoe waarschijnlijk is het dat Netflix de wettelijke controle zal doorstaan?”
De afwijzing van het bedrijf betekent niet noodzakelijkerwijs dat het bestuur van Warner van koers zal veranderen, maar als andere belangrijke aandeelhouders een soortgelijk standpunt innemen, zal het bestuur waarschijnlijk “zinvol en proactief verder moeten gaan om meer geld te zoeken”, zegt Corey Martin, managing partner bij advocatenkantoor Granderson Des Rochers.
“Als ik Paramount was… zou ik dit zien als een indicatie dat er misschien een kleine maas in de wet zit, wat betreft het feit dat we agressief moeten zijn,” zei hij. Echter, “als Paramount dit bedrijf wil, moeten ze het aanbod van Netflix laten vallen, zodat er voor de aandeelhouders geen twijfel over bestaat welk aanbod de meeste waarde vertegenwoordigt.”
