De olie- en gasexport ondersteunt de Russische financiën al enige tijd oorlog tegen Oekraïne. Maar toen de vierjarige verjaardag van de massale invasie naderde, daalde die cashflow plotseling tot een dieptepunt dat in jaren niet meer is gezien.
Dit is het resultaat van nieuwe strafmaatregelen van de VS en de Europese Unie, VS De tariefdruk van president Donald Trump tegen India, en een harder optreden tegen de sancties ontwijkende tankervloten die Russische olie vervoeren.
De inkomensdaling is bemoedigend President Vladimir Poetin om te lenen van Russische banken en de belastingen te verhogen, waardoor de financiën van het land voorlopig in evenwicht blijven.
Maar de maatregelen hebben de spanningen alleen maar vergroot in een door oorlog verscheurde economie die nu wordt geteisterd door vertragende groei en hardnekkige inflatie.
In januari daalden de Russische staatsinkomsten uit belastingen op de olie- en gasindustrie tot 393 miljard roebel ($5,1 miljard). Dat is een daling ten opzichte van de 587 miljard ($7,6 miljard) in december en de 1,12 biljoen ($14,5 miljard) in januari 2025. Dat is het laagste cijfer sinds de COVID-19-pandemie, zegt Janis Kluge, een expert op het gebied van de Russische economie bij het Duitse Instituut voor Internationale en Veiligheidszaken.
Een nieuwe benadering van sancties
Om druk uit te oefenen op het Kremlin om de gevechten in Oekraïne te staken, heeft de regering-Trump sancties opgelegd aan twee van Ruslands grootste oliemaatschappijen. Rosneft en Lukoilvanaf 21 november. Dit betekent dat iedereen die zijn olie koopt of verzendt, het risico loopt afgesloten te worden van het Amerikaanse banksysteem – een ernstige zorg voor elke multinational.
Bovendien begon de EU op 21 januari met het verbieden van brandstof gemaakt van Russische ruwe olie – wat betekent dat deze niet langer elders kan worden geraffineerd en in de vorm van benzine of diesel naar Europa kan worden verscheept.
Het hoofd van de uitvoerende commissie van de EU, Ursula von der Leyen, heeft vrijdag een volledig verbod op Russische olieleveringsdiensten voorgesteld, waarbij hij zei dat sancties een hefboom bieden om Rusland aan te moedigen te stoppen met vechten. “We moeten helder nadenken: Rusland zal alleen met oprechte bedoelingen aan de onderhandelingstafel komen als het daartoe onder druk wordt gezet”, zei hij.
De nieuwste sancties zijn een stap verder dan de olieprijsplafonds die zijn opgelegd door de Groep van Zeven (G7)-democratieën onder de regering-Biden. De limiet van $60 per vat, opgelegd via verzekeraars en verladers gevestigd in de G-7-landen, heeft tot doel de Russische winsten te verminderen en niet de import te verbieden, vanwege zorgen over hogere energieprijzen.
Deze beperkingen hebben de olie-inkomsten van de regering een tijdlang doen dalen, vooral nadat een EU-verbod op het grootste deel van de Russische olie uit de zee Rusland dwong de verkoop naar China en India te verschuiven. Maar Rusland bouwt een “schaduwvloot” Oudere tankers opereren buiten de grenzen en de inkomsten stijgen weer.
Druk op India om te stoppen met het importeren van Russische olie
Trump op 3 februari ingestemd met lagere tarieven Van 25% naar 18% zei de Indiase president Narendra Modi ermee in te stemmen de invoer van Russische ruwe olie stop te zetten, en vrijdag een extra tarief van 25% op de voortgezette invoer van Russische olie af te schaffen.
Modi heeft geen commentaar gegeven. Woordvoerder van Buitenlandse Zaken Randhir Jaiswal zei dat de strategie van India is om “energiebronnen te diversifiëren om aan objectieve marktomstandigheden te voldoen.” Woordvoerder van het Kremlin, Dmitry Peskov, merkte op dat Moskou de verklaring in de gaten hield en zich bleef inzetten voor ons “geavanceerde strategische partnerschap” met New Delhi.
De Russische olietransporten naar India zijn de afgelopen weken echter afgenomen, van 2 miljoen vaten per dag in oktober naar 1,3 miljoen vaten per dag in december, zo blijkt uit cijfers van de Kiev School of Economics en de Amerikaanse Energy Information Administration. Databedrijf Kpler zei: “Het is onwaarschijnlijk dat India zich volledig zal afbouwen van goedkope Russische energie.
De bondgenoten van Oekraïne leggen steeds meer sancties op aan schaduwtankers om klanten ervan te weerhouden hun olie af te nemen – waardoor het aantal in de VS, het VK en de EU op 640 komt. Amerikaanse troepen hebben schepen in beslag genomen die verband houden met door de sancties getroffen Venezolaanse olie, waaronder een schip dat onder Russische vlag vaart, terwijl Frankrijk kortstondig een schip onderschepte dat vermoedelijk deel uitmaakte van een schaduwvloot. Oekraïense aanvallen hebben Russische raffinaderijen, pijpleidingen, exportterminals en tankers getroffen.
Russische olie wordt met een grote korting verhandeld
Kopers eisen nu grotere kortingen op Russische olie als compensatie voor het risico van het overtreden van Amerikaanse sancties en de complexiteit van het vinden van betalingsoplossingen die banken terughoudend maakt om dergelijke transacties uit te voeren. De korting liep op tot ongeveer $25 per vat in december, toen Ruslands belangrijkste exportolie, de Oeral blend, onder de $38 per vat daalde, vergeleken met ongeveer $62,50 per vat voor de internationale benchmark Brent-ruwe olie.
Omdat de Russische belasting op de olieproductie gebaseerd is op de olieprijzen, zouden de staatsinkomsten dalen.
“Het is een cascade-effect of een domino-effect”, zegt Mark Esposito, een senior analist die zich richt op ruwe olie uit de zee bij S&P Global Energy. Het opnemen van diesel en benzine creëert “een zeer dynamisch sanctiepakket, een een-tweetje dat niet alleen invloed heeft op de stroom ruwe olie, maar ook op de stroom geraffineerde producten uit die vaten.… Een universele manier om te zeggen: als het uit Russische ruwe olie komt, is het eruit.”
De onwil om zendingen te accepteren heeft ertoe geleid dat enorme hoeveelheden – zo’n 125 miljoen vaten – zich hebben opgestapeld in tankers op zee. Dit heeft de kosten voor een beperkte capaciteit doen stijgen, waarbij de tarieven voor zeer grote olietankers $125.000 per dag bereiken “en dat correleert direct met de gevolgen van sancties”, aldus Esposito.
De vertragende groei drukt op de Russische begroting
Bovendien kwam de economische groei tot stilstand omdat de stijging van de oorlogsgerelateerde uitgaven hun grenzen bereikte en het tekort aan arbeidskrachten het potentieel voor bedrijfsexpansie beperkte. En lagere groei betekent minder belastinginkomsten. Het bruto binnenlands product steeg in het derde kwartaal met slechts 0,1%. Schattingen voor dit jaar variëren van 0,6% tot 0,9%, vergeleken met ruim 4% in 2023 en 2024.
“Ik denk dat het Kremlin zich zorgen maakt over het algehele begrotingssaldo, omdat dit samenvalt met de economische crisis”, zei Kluge. “Tegelijkertijd nemen de kosten van oorlog niet af.”
Het Kremlin reageerde door de belastingen te verhogen en te lenen
Het Kremlin heeft actie ondernomen tegen hogere belastingen en leningen om de gaten op te vullen die zijn ontstaan door de verminderde olie-inkomsten en de vertragende economische groei. Het door het Kremlin gecontroleerde parlement, de Doema, verhoogde de belasting over de toegevoegde waarde die op consumentenaankopen aan de kassa werd betaald van 20% naar 22% en verhoogde de heffingen op geïmporteerde auto’s, sigaretten en alcohol. De overheid heeft haar leningen bij binnenlandse banken die zich aan de regels houden, verhoogd. En het nationale vermogensfonds beschikt nog steeds over reserves om begrotingstekorten op te vangen.
Het Kremlin heeft dus geld – voorlopig. Maar het verhogen van de belastingen zou de groei verder kunnen vertragen. En de kredietrisico’s verscherpten de inflatie, die dankzij de rente van de centrale bank van 16% naar 5,6% daalde, na een piek van 21%.
‘Geef het zes maanden of een jaar, en dat zou ook hun denken over oorlog kunnen beïnvloeden’, zei Kluge. “Ik denk niet dat ze hierdoor een vredesakkoord zullen nastreven, maar misschien willen ze wel de intensiteit van de gevechten verminderen, zich concentreren op bepaalde gebieden aan de frontlinie en de oorlog vertragen. Dit zou een reactie zijn als de oorlog te duur wordt.”
—David McHugh, Associated Press
