De glamour van de cosmetica-industrie heeft de aandacht van Wall Street getrokken – en beleggers realiseren zich dat schoonheid meer is dan oppervlakkig.
Schoonheid is een snelgroeiende sector geworden, aangedreven door een golf van makers van sociale media en slimme startups die wordt gevormd trend en de uitgaven aanmoedigen. Consultancy bedrijf McKinsey-voorspellingen dat de industrie in 2030 bijna 600 miljard dollar waard zou kunnen zijn. Op JPMorganFei-Fei Zhang geeft vorm aan de manier waarop banken deze kansen benaderen.
Investeringsbankier Zhang, hoofd beauty voor Noord-Amerika bij JPMorgan, heeft geadviseerd over een reeks blockbuster-deals die in een stroomversnelling zijn gekomen voor de sector. Zhang is een senior leider in het team erachter $1 miljard omzet van Rhodoshet huidverzorgingsmerk dat mede door Hailey Bieber en elf Beauty is opgericht, werd afgelopen mei aangekondigd.
Binnen enkele weken werd het Britse huidverzorgingsmerk Medik8 voor meer dan $ 1 miljard verkocht aan cosmeticagigant L’Oréal, wat Zhang adviseerde. Hij assisteerde ook Mammoth Brands – opgericht door het team achter verzorgingsmerk Harry’s – bij de aankoop van het luiermerk Coterie in oktober, waarmee hij een instap in de enorme markt voor babyverzorgingsproducten markeerde.
In april 2025 promoveerde de bank Zhang naar de sterkste rang: directeur – het hoogtepunt van een zelfbenoemde liefhebber van de schoonheidsindustrie die in 2011 als stagiair bij JPMorgan begon te werken. Toen hij VP werd, moedigde hij zijn baas aan om uit te breiden in de sector en een strategische architect te worden van de snelgroeiende cosmetica-industrie.
Business Insider sprak met Zhang over zijn voorspellingen deal maken in 2026, wat het merk doet opvallen in de directiekamer, en hoe het is om deel uit te maken van de verkoop van Rhode. Dit interview is aangepast voor lengte en duidelijkheid.
Waar ben jij enthousiast over in 2026?
Vooral voor beauty zijn acquisities in deze branche altijd belangrijk geweest. Een van de thema’s die we vorig jaar hebben gezien en die we waarschijnlijk zullen implementeren, is wat ik ondernemingshelderheid noem. We beginnen een toename van het aantal spin-offs van bedrijven te zien, met strategieën die hun portefeuilles heroriënteren in de richting van platforms voor grotere groei en margeverbetering.
Een andere drijvende factor blijft de kern van de sector vormen: de overname van onafhankelijke, snelgroeiende merken die gaten in de portfolio opvullen – hetzij voor strategische doeleinden, hetzij via een traject dat uit meerdere stappen bestaat, waarbij mogelijk eerst private equity betrokken is.
Fei-Fei Zhang, algemeen directeur bij JPMorgan Chase, poseert met Nick Vlahos, Rhode CR, tijdens JPMorgan’s Beyond the Palette-evenement in oktober. Met dank aan JPMorgan Chase
Hoe benaderen private equity-bedrijven en zakelijke kopers schoonheid anders? Verwacht u dat PE-bedrijven hun activiteiten dit jaar zullen vergroten?
Schoonheid heeft eigenschappen die zeer aantrekkelijk zijn voor private equity. Het is een categorie die zeer goed aanvulbaar is, stabiele groeikenmerken heeft en veerkrachtig is gebleken tijdens de economische cycli. Als je naar de financiële cijfers kijkt, zie je vaak sterke marges en een hoge vrije kasstroom.
Wat er veranderd is, is de discipline. Kopers zijn slimmer en beoordelen kansen met hoge verwachtingen op het gebied van schaal, groei, winstgevendheid en merkgeschiedenis. Dit weerspiegelt de lessen uit eerdere cycli, waaronder een hoog niveau van fusie- en overnameactiviteiten in 2021.
Hoe geeft de influencer-trend vorm aan de boardroomindustrie?
Op sociale media was de impact transformerend. Dit heeft de schoonheidsindustrie fundamenteel veranderd, waardoor nieuwe toetreders op de markt zijn gekomen en de snelheid waarmee een product of merk aan populariteit wint, wordt versneld.
De dynamiek snijdt twee kanten op.
Dezelfde krachten die snelle groei aandrijven, kunnen ook verwachtingen scheppen die het in stand houden ervan in de weg staan. Merken groeien sneller dan ooit, maar de belangrijkste vraag is of ze de weerklank en infrastructuur hebben om duurzame groei op de lange termijn te realiseren. Deze vragen zijn rechtstreeks van invloed op de fusie- en overnamevooruitzichten.
Hoe evalueren kopers de rol van sociale media-betrokkenheid wanneer ze overwegen een cosmeticabedrijf te kopen?
Maatschappelijke betrokkenheid is heel belangrijk, maar het is slechts een onderdeel ervan. Kopers zijn uiteindelijk op zoek naar een sterke identiteit. Ze vragen zich af: hoe gedifferentieerd is de merkstem? Hoe onderhoudbaar is het? Leidt dit tot loyaliteit en belangenbehartiging van de consument?
Vervolgens wil je dat dit zich vertaalt in het bedrijf zelf: een financieel profiel dat consistente groei oplevert en veerkracht toont. Waar kopers in de drukke markt van vandaag echt naar op zoek zijn, is een lange levensduur. Je kunt snel momentum opbouwen, maar de vraag is of de groei op de lange termijn duurzaam is.
Vertel ons iets over Rhode’s deal. Hoe kon dat gebeuren?
We hebben een platform dat echt is ontworpen om bedrijven in elke fase van hun levenscyclus te ondersteunen – van de vroege groei tot de late fase. De transactie van Rhode was daar een weerspiegeling van.
Wij kunnen bedrijven in een vroeg stadium ondersteunen via onze commerciële bankcapaciteiten en optreden als denkpartner. Het feit dat je in de loop van de tijd met klanten kunt samenwerken en uiteindelijk kunt helpen bij het navigeren door strategische transacties, is wat deze baan zo spannend en dynamisch maakt.
Wat trok je aan in de beautysector?
Ik groeide op en ging met mijn moeder naar de toonbank van het warenhuis en kreeg mijn eerste huidbehandeling toen ik waarschijnlijk te jong was om het te vertellen: preteen. Dat is altijd in mijn persoonlijk belang geweest.
Al vroeg in mijn carrière werd het duidelijk dat er enorme kansen lagen op het gebied van beauty, gezien de snelle dealactiviteiten in de hele categorie. Vooral nieuwe merken vormen een zeer belangrijk onderdeel van het beauty-ecosysteem. Deze oprichters hebben partners en adviseurs nodig om hen te helpen bij het navigeren door de groei en het beoordelen van kansen in een snel veranderende sector.
Toen ik vice-president werd, zag ik een kans om een specialisatie in de beautysector te creëren. Mijn advies aan senior leiders is om vroeg te investeren en ons hele platform te benutten om deze oprichters, leiders en investeerders te ondersteunen; wees hun gedachtepartner; en hun vertrouwen verdienen bij het nemen van belangrijke strategische beslissingen, tot en met het potentiële verkoopproces. Gelukkig is deze aanpak succesvol gebleken.
Voor mij is het zeer de moeite waard om met bedrijven te kunnen samenwerken en hen te helpen beslissingen te nemen.
