President Donald Trump zei dat hij zou kloppen voormalig gouverneur van de Federal Reserve, Kevin Warsh als de volgende voorzitter van de Fed vervangt Jerome Powell in mei – toen Trump er vertrouwen in had dat hij eindelijk de snelle economische groei zou kunnen realiseren die hij de kiezers beloofde.
Toen Trump zei dat Warsh uit een ‘middencast’ kwam, onthulde de president veel over zijn kijk op het conventionele uiterlijk en de afkomst van de 55-jarige. Warsh heeft veel van de kenmerken van een traditionele keuze voor een lead de belangrijkste centrale bank ter wereldmaar hij deed dit op een beslist ongebruikelijk moment voor de Fed, aangezien Trump zei dat de nieuwe voorzitter de referentierente moest verlagen in overeenstemming met de wensen van het Witte Huis.
“Hij is heel slim, heel goed, sterk, jong, heel jong”, vertelde Trump vrijdag aan verslaggevers over Warsh. “Hij was de leiding die mensen wilden.”
De president voegde eraan toe: “Uiterlijk betekent niets, maar hij heeft wel uitstraling.”
Het verlagen van de rente zo sterk als Trump wil zou de groei tijdelijk kunnen stimuleren, maar het risico bestaat ook dat de economie oververhit raakt in een tijd waarin de inflatie al hoog is en betaalbaarheid voor de meeste Amerikanen een topprioriteit is.
Warsh was eerder de nummer twee van de door de Senaat bevestigde Fed-voorzitter in 2017, toen Trump daarvoor koos Powel leiding geven aan de centrale bank. Trump heeft sindsdien gezegd dat hij slecht advies heeft gekregen over Powell.
Warsh heeft diploma’s behaald aan Stanford University en Harvard University Law School. Hij is ook getrouwd met Jane Lauder, dochter van miljardair cosmetica-erfgenaam Ronald Lauder, een belangrijke donor van de Republikeinse Partij.
Op 35-jarige leeftijd werd Warsh de jongste gouverneur in het zevenkoppige bestuur van de Fed. Hij bekleedde die functie van 2006 tot 2011. Voorheen was hij economisch assistent in de Republikeinse regering van George W. Bush en investeringsbankier bij Morgan Stanley.
Warsh werkte in 2008-2009 nauw samen met voorzitter Ben Bernanke tijdens de inspanningen van de centrale bank om de financiële crisis en de Grote Recessie te bestrijden. Bernanke schreef later in zijn memoires dat Warsh “een van mijn naaste adviseurs en vertrouwelingen” was en voegde eraan toe dat “zijn politieke en marktinzicht en talrijke Wall Street-contacten van onschatbare waarde zouden blijken te zijn.”
Op cruciale momenten lijkt Warsh echter misleid over de omvang van de uitdagingen waarmee de Amerikaanse economie wordt geconfronteerd, aangezien het aantal wanbetalingen op hypotheken en ontslagen tijdens de Grote Recessie toenam. Hij wil dat de Fed haar referentierente hoger houdt wanneer de economie het risico loopt op deflatie en mogelijke ineenstorting.
Oorlog zorgen oproepen in 2008 dat verdere renteverlagingen door de Fed de inflatie zouden kunnen stimuleren. Zelfs nadat de Fed de rente tot bijna nul had verlaagd, bleef de inflatie laag.
En tijdens vergaderingen in 2011 verwierp hij het besluit van de Fed om voor 600 miljard dollar aan staatsobligaties te kopen, een poging om de lange rente te verlagen, hoewel hij uiteindelijk het besluit steunde op aandringen van Bernanke.
Warsh gedroeg zich soms ook als een Republikein voordat Trump aan de macht kwam, en riep in een toespraak uit 2010 op tot een einde aan het ‘handelsprotectionisme’ dat hij verklaarde als het tegenovergestelde van ‘pro-groeibeleid’. Sindsdien heeft Trump een groot deel van het Republikeinse dogma op de schop genomen door aan te dringen op enorme verhogingen van de importbelastingen, nadat hij deze vorig jaar eenzijdig had opgelegd door de economische noodsituatie uit te roepen.
Warsh heeft als gastonderzoeker economie gewerkt bij de Hoover Institution, een conservatieve denktank aan Stanford University. Hij is ook docent aan de Stanford Graduate School of Business en partner bij het Duquesne Family Office, dat het fortuin van miljardairinvesteerder Stanley Druckenmiller beheert.
De afgelopen maanden lijkt Warsh via tv-interviews en artikelen betrokken te zijn geweest bij een actieve campagne voor de Fed. Hij is kritischer geworden tegenover de Fed, roept op tot “regimeverandering” en valt Powell aan omdat hij zich bezighoudt met kwesties als klimaatverandering en diversiteit, gelijkheid en inclusiviteit, die volgens Warsh buiten het mandaat van de Fed vallen.
In een interview in juli op CNBC zei Warsh dat het beleid van de Fed “al geruime tijd gebroken is”.
“De centrale bank die daar nu zit, is heel anders dan de centrale bank waar ik in 2006 bij kwam”, voegde hij eraan toe. Door de inflatie in 2021-2022 te laten stijgen, heeft de Fed “tot de grootste fout in het macro-economisch beleid in 45 jaar geleid, die het land verdeelde.”
In een opinieartikel uit november in The Wall Street Journal zei Warsh dat de Fed “het dogma moet loslaten dat inflatie ontstaat als de economie te veel groeit en werknemers te veel betaald krijgen. Inflatie wordt veroorzaakt als de overheid te veel geld uitgeeft en te veel drukt.”
Hij suggereerde dat de inflatiedruk dankzij dergelijke technologieën zou worden verlaagd kunstmatige intelligentie zal leiden tot hogere niveaus productiviteit. Zijn uitspraak dat AI groei zal genereren zonder inflatie komt overeen met de overtuiging van Trump dat de inflatie verslagen is en dat AI-ontwikkelingen dit jaar de groei zullen stimuleren.
“AI zal een belangrijke desinflatoire kracht zijn, de productiviteit verhogen en het Amerikaanse concurrentievermogen versterken”, schreef Warsh.
—Josh Boak en Christopher Rugaber, Associated Press
