De mondiale aandelenkoersen daalden dinsdag nadat toenemende zorgen over de waardering en een onzekere macro-omgeving beleggers in de toekomst in hun greep hielden Nvidia het inkomen van deze week.
Pan-Stoxx Europa 600 dinsdag geopend in negatief gebied, waarbij mijnbouw- en bankgerelateerde aandelen voor verliezen zorgden in Europa. De Stoxx Europe 600 Technology Index daalde met 1,4% en volgde daarmee Amerikaanse aandelen, omdat de vrees voor een door kunstmatige intelligentie (AI) aangedreven zeepbel bleef bestaan.
De drie belangrijkste Amerikaanse indices, Dow Jones industrieel gemiddelde, Dat S&P500 en vol technologie Nasdaq-composiet, beëindigde de vorige handelssessie in de rode zone. De Azië-Pacific-markt is dat wel ook lager op dinsdag, aangevoerd door dalingen in de benchmarkindices van Japan en Zuid-Korea.
Mike Gallagher, onderzoeksdirecteur bij Continuum Economics, zei dat marktactie erop wijst dat aandelen ongeveer 5% kunnen dalen ten opzichte van recente hoogtepunten – of ‘een beetje hoger’.
Hij vertelde aan CNBC’s “Squawk Box Europe” dat de uitverkoop een “natuurlijke winstneming” was na sterke marktbewegingen sinds april.
Interactieve grafiek met de Europese Stoxx 600-index
Dit komt te midden van de angst voor een AI-zeepbel en de markten die wachten op Nvidia’s winstrapport over het derde kwartaal, dat na de afsluiting van woensdag zal worden vrijgegeven. Nvidia gezien als een belangrijke richtingbepalende factor voor de AI-industrie, aangezien veel van de grootste spelers afhankelijk zijn van hun GPU’s.
Het recente winstseizoen laat zien dat grote hyperscalerbedrijven in 2026-2027 nog steeds voldoende winst zullen boeken, aldus Gallagher, eraan toevoegend dat investeerders opletten. Meta omdat het zonder een serverbedrijf een indicator is voor de vraag of de volgende golf van AI-toepassingen inkomsten kan genereren. “Dat laat zien dat dit slechts een routinematige en gezonde correctie is”, zei hij.
Yuri Khodjamirian, Chief Investment Officer van Tema ETF, deed de uitverkoop af als ‘gezond scepticisme’, omdat de markten zich realiseerden dat de grote deals die in de zomer waren aangekondigd daadwerkelijk gefinancierd moesten worden. Hij wijst naar OpenAI “grote toezeggingsaankondiging voor uitgaven aan GPU’s en energiedatacentra,” en zei: “de markt begint zich te realiseren dat dit waarschijnlijk een langzamer proces zal zijn dan ze in de zomer hadden verwacht.”
“Er is sprake van een evenwicht op de markt, en dat zie je bij sommige van deze aandelen. WaarzeggerDe aandelenkoers is terug op het niveau van vóór de aankondiging van OpenAI, dus we denken dat dit redelijk gezond is. De dynamiek gaat door, deze datacenters groeien, of je er nu naar luistert MicrosoftMeta, Nvidia, etc. wijzen allemaal naar boven. “Niets is echt gestopt, dus wat we zien is slechts een gezonde correctie in de markt”, vertelde Khodjamirian aan Silvia Amaro van CNBC.
Gallagher merkte echter op dat er sprake is van een element van risicoreductie te midden van onzekere macro-omstandigheden. Beleggers zijn onzeker over de verwachte renteverlaging van de Fed in december, zei hij, en voegde eraan toe dat de centrale bank nu “waarschijnlijk” zal pauzeren in het eerste kwartaal van 2026.
‘Dan zijn er plotseling geen prikkels meer die helpen risico’s te nemen. We hebben ook het Hooggerechtshof in Amerika. omdat het de wederzijdse tarieven van Trump beoordeelt. “Het is eigenlijk een 50-50 beslissing over de vraag of de helft van de tarieven of alle tarieven worden stopgezet, en dat brengt ons dan terug bij het drama van de aprilcyclus over nieuwe soorten tarieven”, aldus Gallagher.
“Er zullen dus een aantal dingen gebeuren die ervoor zorgen dat je een beetje risico wilt nemen. Dus een deel ervan is gewoon de natuurlijke geldgreep, een deel ervan is het denken: ‘zullen de macro-omstandigheden perfect zijn? Nee, dat is niet zo’, voegde hij eraan toe.
“Om een grote uitverkoop te bewerkstelligen heb je waarschijnlijk groot slecht nieuws nodig, en dat punt is nog niet bereikt”, aldus Gallagher.
Er is enige overdrijving in cryptocurrencies vanwege de hefboomwerking, voegde hij eraan toe. Bitcoin is sinds zijn hoogtepunt in oktober met ongeveer 25% gedaald, en Ether is sinds zijn hoogtepunt in augustus met 35% gedaald. Experts uit de industrie vertelden CNBC dat de sector onder druk stond door zowel aanvankelijke macro-gedreven uitverkoop als gedwongen liquidaties.
Khodjamirian hanteert een meerjarenvisie. De CIO zei dat een van de problemen die naar voren kwam de toegang tot elektriciteit was. “Er is een besef bij leidinggevenden over de hele wereld, in de Verenigde Staten en over de hele wereld, dat je elektriciteit moet leveren aan deze datacenters. Dit gaat een enorm probleem worden en heeft het potentieel om de ontwikkeling te vertragen naarmate er meer elektriciteit moet worden gebouwd”, zei hij.
“Wij denken dat dit het grootste probleem en het grootste obstakel is bij het opbouwen van de AI-revolutie, maar ook andere zaken zoals het opnieuw opbouwen van de industriële basis, zowel in Europa als de Verenigde Staten, elektrische voertuigen en digitale valuta”, voegde hij eraan toe.
