Vinod Khosla let op één AI-statistiek, en dat is niet de aandelenkoers.
In een maandag verschenen aflevering van de OpenAI-podcast deelde de gerenommeerde durfkapitalist hoe hij meet of we ons in een moeilijke situatie bevinden. De AI-bubbel – of niet.
“Mensen stellen zeepbellen gelijk aan aandelenkoersen, ze hebben niets anders te maken dan angst en hebzucht van beleggers”, zei hij. “Dus ik zie altijd dat bubbels moeten worden gemeten aan de hand van het aantal API-aanroepen.”
API, of Application Programming Interface call, verwijst naar het proces waarbij een softwareapplicatie een bericht naar een andere applicatie stuurt om gegevens op te vragen of een actie te activeren. Ze zijn een veel voorkomende indicator van het gebruik van digitale hulpmiddelen, vooral met de opkomst van AI-agenten. Hoge API-aanroepen kunnen ook een teken zijn van een slecht of inefficiënt product.
Khosla zei dat de zeepbel niet de naam mag krijgen van “wat er met de aandelenkoersen gebeurt omdat iemand te opgewonden of te weinig opgewonden raakt en op een dag van het houden van Nvidia naar het haten van Nvidia kan gaan omdat het overgewaardeerd is.”
De 70-jarige VC, wiens opmerkelijke investeringen OpenAI, DoorDash en Block omvatten, vergelijkt AI-bubbel naar de dotcom-zeepbel. Hij zei dat hij internetverkeer in de jaren negentig als maatstaf gebruikte, en vanwege zorgen over de AI-bubbel zijn API-aanroepen nu de maatstaf.
“Als dit je fundamentele maatstaven zijn van het werkelijke gebruik van je AI, het nut van de AI, de vraag naar de AI, zul je geen zeepbel zien in API-aanroepen”, zei hij. “Wat Wall Street eraan doet, kan mij niet zoveel schelen. Ik denk dat het grotendeels irrelevant is.”
Bezorgdheid dat de AI-industrie overgewaardeerd wordt als gevolg van massale investeringen werd een van de populairste thema’s in de tweede helft van 2025. De term ‘AI-zeepbel’ verscheen tussen oktober en december in 42 winstoproepen en transcripties van investeerdersconferenties – een stijging van 740% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, volgens de analyse van AlphaSense.
Op De bedrijfsleiders blijven verdeeld over de vraag of de zeepbel zal barsten.
Eén van de oprichters van Microsoft zei Bill Gates AI heeft een enorme waarde, maar bevindt zich nog steeds in een zeepbel.
‘Maar je hebt waanzin’, zei Gates eind oktober tegen CNBC. “En sommige van deze bedrijven zullen blij zijn dat ze al dit geld uitgeven. Sommigen van hen zullen zich inzetten voor datacenters waar elektriciteit te duur is.”
Eerder deze maand noemden beleggers ‘Big Short’. Michaël Burry alarm slaan op een AI-bubbel op de Substack-uitwisseling.
Burry schrijft dat bedrijven, waaronder Microsoft en Alphabet, biljoenen dollars verspillen aan het kopen van microchips en datacenters die binnenkort verouderd zullen zijn. Hij voegde eraan toe dat hun uitgaven ‘geen duidelijk pad hebben om door de reële economie te worden benut’.
Nvidia-topman Jensen Huang veegde de zorgen over een zeepbel van tafel. Zijn bedrijf werd in oktober ’s werelds eerste marktkapitalisatiebedrijf ter waarde van $5 biljoen, dankzij de AI-boom.
In een tv-optreden op Bloomberg in oktober zei Huang dat AI, in plaats van te overspeculeren, deel uitmaakt van een transitie van oude manieren van computergebruik.
“We weten ook dat AI behoorlijk goed is geworden vanwege zijn redeneervermogen, onderzoeksvermogen en denkvermogen – nu genereert het tokens en intelligentie die de moeite waard zijn om voor te betalen,” zei Huang.
