Dat Het ministerie van Justitie heeft de Federal Reserve bedreigd met strafrechtelijke vervolging wegens getuigenis Fed-voorzitter Jerome Powell deze zomer met betrekking tot de renovatie van het gebouw, zei Powell dit weekend.
Dit is een grote escalatie door de regering na herhaalde pogingen van de president Donald Trump naar het verschaffen van meer controle over onafhankelijke instanties.
Trump heeft Powell herhaaldelijk aangevallen omdat hij niet bezuinigde de kortetermijnrente, en dreigde zelfs hem te ontslaan. De voorzichtigheid van Powell heeft Trump boos gemaakt, die heeft geëist dat de Fed de financieringskosten zal verlagen om de economie te stimuleren en de rente die de federale overheid op haar schulden betaalt te verlagen. De woede was zelfs na dat incident niet verdwenen Fed verlaagt de rente in drie van de laatste vier maanden van 2025.
Trump beschuldigde Powell ook van het slecht beheren van een renovatieproject van de Amerikaanse centrale bank ter waarde van 2,5 miljard dollar. In schril contrast met zijn eerdere reactie op de aanvallen van Trump beschreef Powell de dreiging van strafrechtelijke vervolging als een eenvoudig “voorwendsel” om het beleid van Trump te ondermijnen. de onafhankelijkheid van de Fed als het gaat om het vaststellen van de rentetarieven.
Hoewel de reactie van de Republikeinse wetgevers beperkt was, bestond deze wel enkele vroege pauzes met het feest.
“Als er enige twijfel bestond over de vraag of adviseurs in de regering-Trump actief aandringen op het beëindigen van de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, zou daar geen twijfel over mogen bestaan”, zegt senator Thom Tillis uit North Carolina, die lid is van het Bankencomité, dat toezicht houdt op de nominaties van de Fed.
Trump heeft het gedaan proberen te schieten Gouverneur van de Federale Reserve Lisa Kok op onbewezen beschuldigingen dat hij hypotheekfraude heeft gepleegd. De beschuldigingen werden in de zomer geuit door Bill Pulte, een door Trump aangestelde lid van de Federal Housing Administration.
Hier zijn enkele redenen waarom de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve streng bewaakt wordt.
Waarom de onafhankelijkheid van de Fed ertoe doet
De Fed heeft grote macht over de Amerikaanse economie. Door de kortetermijnrente te verlagen controleert zij – iets wat zij gewoonlijk doet als de economie verzwakt – De Fed kan lenen goedkoper maken en meer bestedingen aanmoedigen, waardoor de groei wordt versneld dienst. Als overheden de rente verhogen – met als doel de economie af te koelen en de inflatie te bestrijden – kan dit de economie verzwakken en tot banenverlies leiden.
Economen geven al lang de voorkeur aan onafhankelijke centrale banken omdat ze gemakkelijker impopulaire maatregelen kunnen nemen om de inflatie te bestrijden, zoals het verhogen van de rente, waardoor lenen om huizen, auto’s of apparatuur te kopen duurder wordt.
Het belang van de onafhankelijkheid van de Fed werd daarna door de meeste economen versterkt een langdurige stijging van de inflatie de jaren zeventig en begin jaren tachtig. Voormalig Fed-voorzitter Arthur Burns wordt er alom van beschuldigd dat hij de pijnlijke inflatie van die tijd heeft laten stijgen door toe te geven aan de druk van president Richard Nixon om de rente laag te houden in de aanloop naar de verkiezingen van 1972. Nixon vreesde dat hogere rentetarieven hem pijn zouden doen bij de verkiezingen, die hij met een aardverschuiving won.
Paul Volcker werd uiteindelijk in 1979 door president Jimmy Carter benoemd tot voorzitter van de Fed, en hij duwde de kortetermijnrente van de Fed naar een zeer hoog niveau, namelijk bijna 20%. (Momenteel is het 3,6%, het laagste in bijna drie jaar.) Een verbazingwekkend percentage leidde tot een scherpe recessieduwde de werkloosheid naar bijna 11% en leidde tot wijdverbreide protesten.
Maar Volcker gaf geen krimp. Halverwege de jaren tachtig daalde de inflatie opnieuw tot enkele cijfers. Volckers bereidheid om de economie schade toe te brengen om de inflatie te onderdrukken, wordt door de meeste economen gezien als een belangrijk voorbeeld van de waarde van de onafhankelijkheid van de Fed.
Beleggers houden het nauwlettend in de gaten
Een poging om Powell te ontslaan zou er vrijwel zeker voor zorgen dat de aandelenkoersen dalen en de obligatierendementen stijgen, waardoor de rente op staatsschulden stijgt en de leenkosten voor hypotheken, autoleningen en creditcardschulden stijgen. De 10-jaars staatsrente is een maatstaf voor de hypotheekrente.
Alle grote Amerikaanse markten verzwakten maandag tijdens de openingsbel, de obligatierente steeg licht en de waarde van de Amerikaanse dollar daalde.
De meeste beleggers geven de voorkeur aan onafhankelijke centrale banken, omdat zij de inflatie doorgaans beter beheersen zonder beïnvloed te worden door de politiek, maar ook omdat hun beslissingen voorspelbaarder zijn. Fed-functionarissen bespreken vaak openlijk hoe zij het rentebeleid zullen veranderen als de economische omstandigheden veranderen.
Als de Fed meer door de politiek zou worden beïnvloed, zouden de financiële markten moeilijker kunnen anticiperen op – of begrijpen – van haar beslissingen.
Hoewel de Fed de kortetermijnrente controleert, bepalen de financiële markten de leenkosten voor hypotheken en andere leningen op de lange termijn. En als beleggers zich zorgen maken dat de inflatie hoog zal blijven, zullen zij hogere rendementen op staatsobligaties eisen, waardoor de leenkosten in de hele economie zullen stijgen.
In Türkiye bijvoorbeeld dwong president Recep Tayyip Erdogan de centrale bank begin jaren twintig de rente laag te houden, ook al steeg de inflatie tot 85%. In 2023 gaf Erdogan meer onafhankelijkheid aan de centrale bank, wat hielp de inflatie te verlagen, maar de kortetermijnrente steeg tot 50% om de inflatie te bestrijden. en blijf hoog.
De onafhankelijkheid van de Fed betekent niet dat zij niet ter verantwoording kan worden geroepen
Fed-voorzitters zoals Powell worden door de president benoemd voor een termijn van vier jaar en moeten door de Senaat worden goedgekeurd. De president benoemt ook zes andere leden van de raad van bestuur van de Fed, die een ambtstermijn van maximaal veertien jaar kunnen vervullen.
De benoeming zou de president in staat kunnen stellen het beleid van de Fed in de loop van de tijd aanzienlijk te wijzigen. Voormalig president Joe Biden benoemde vier van de huidige zeven leden: Powell, Cook, Philip Jefferson en Michael Barr. Bidens vijfde aangestelde, Adriana Kugler, onverwacht ontslag genomen op 1 augustus, ongeveer vijf maanden voordat zijn ambtstermijn afloopt. Trump heeft is genomineerd zijn leidende econoom, Stephen Miran, als zijn potentiële opvolger, hoewel hij goedkeuring van de Senaat nodig heeft. De ambtstermijn van Cook loopt af in 2038, dus als hij wordt gedwongen te vertrekken, zou Trump eerder loyalisten kunnen benoemen.
Trump zal Powell in mei kunnen vervangen als Fed-voorzitter, wanneer Powells ambtstermijn afloopt. De twaalf leden van het rentevaststellingscomité van de Fed hebben echter het recht om te kiezen of ze de rente willen verhogen of verlagen, dus alleen het veranderen van de voorzitter garandeert niet dat het beleid van de Fed zal veranderen in overeenstemming met de wensen van Trump.
Het Congres kan intussen de doelstellingen van de Fed via wetgeving bepalen. In 1977 gaf het Congres de Fed bijvoorbeeld een ‘dubbel mandaat’ om de prijzen stabiel te houden en zoveel mogelijk banen te zoeken. De Fed definieert stabiele prijzen als een inflatie van 2%.
De wet uit 1977 vereist ook dat de voorzitter van de Fed twee keer per jaar voor het Huis en de Senaat moet getuigen over de economie en het rentebeleid.
Kan de president Powell ontslaan voordat zijn ambtstermijn afloopt?
Het Hooggerechtshof zei vorig jaar in een ander onafhankelijk besluit dat een president een Fed-voorzitter niet kan ontslaan simpelweg omdat hij de beleidskeuzes van de voorzitter niet leuk vindt. Maar misschien kan hij haar ‘om redenen’ ontslaan, wat meestal wordt geïnterpreteerd als een fout of nalatigheid.
Dit is misschien de reden waarom de regering-Trump zich concentreert op de renovatie van gebouwen, in de hoop dat dit een ‘voor de zaak’-zaak zal opleveren. Powell zal echter waarschijnlijk elke poging om hem te ontslaan aanvechten, en de zaak zou bij het Hooggerechtshof terecht kunnen komen.
—Door Christopher Rugaber, economisch schrijver van AP
