De campagne van Paramount om Warner Bros. Discovery over te nemen kreeg woensdag opnieuw een klap te verduren nadat de raad van bestuur van Warner het laatste bod van het bedrijf had afgewezen.
Het bestuur noemde de enorme schuldenlast die Paramount nodig zou hebben om zijn overnameplan van $ 108 miljard te financieren.
De raad van bestuur van Warner heeft deze week unaniem het laatste vijandige bod van Paramount afgewezen. Leden concludeerden dat een bod gesteund door technologiemiljardair Larry Ellison en koninklijke families uit het Midden-Oosten niet in het beste belang van het bedrijf of zijn aandeelhouders was.
Het is de zesde keer dat de raad van bestuur van Warner ‘nee’ heeft gezegd tegen Paramount, sinds Paramount-topman David Ellison in september voor het eerst interesse toonde in de overname van de entertainmentgigant.
In een brief aan investeerders schreven de bestuursleden van Warner woensdag dat Paramount Skydance een marktwaarde heeft van $14 miljard. Het bedrijf “probeerde echter overnames te doen waarvoor financiering (schulden en eigen vermogen) nodig was ter waarde van 94,65 miljard dollar, bijna zeven keer de totale marktkapitalisatie.”
De structuur van het voorstel van Paramount is vergelijkbaar met een leveraged buy-out, zei Warner, eraan toevoegend dat als Paramount het voor elkaar krijgt, de deal de grootste leveraged buy-out in de Amerikaanse geschiedenis zou zijn.
“Het buitengewone bedrag aan schuldfinanciering en andere voorwaarden van het PSKY-aanbod vergroten het risico dat de sluiting niet wordt afgerond, vooral in vergelijking met de zekerheid van een Netflix-fusie”, aldus de raad van bestuur van Warner, waarmee hij zijn standpunt herhaalde dat zijn aandeelhouders zich moeten houden aan hun voorkeursalternatief, namelijk de verkoop van een meerderheidsbelang in het bedrijf aan Netflix.
Deze stap zet Paramount onder druk om zijn financiering te versterken of zijn bod in contanten boven de $30 per aandeel te verhogen.
Het verhogen van het bod zonder de aandelencomponent te verhogen zou echter alleen maar de hoeveelheid schulden vergroten die Paramount nodig zou hebben om HBO, CNN, TBS, Animal Planet en de film- en televisiestudio van Warner Bros. te kopen. gevestigd in Burbank.
Vertegenwoordigers van Paramount waren niet bereikbaar voor commentaar.
Het conflict komt een maand nadat de raad van bestuur van Warner het unaniem had goedgekeurd verkocht het grootste deel van zijn bedrijf aan Netflix voor $ 72 miljard. Het bestuur van Warner herhaalde woensdag zijn steun voor de Netflix-deal, die de gewaardeerde bibliotheek van Hollywood, waaronder HBO, DC Comics en de filmstudio Warner Bros., aan de streaminggigant zou overdragen. Netflix heeft $ 27,75 per aandeel geboden.
“Door samen te werken zullen we het publiek nog meer van de series en films aanbieden waar ze van houden – thuis en in de bioscoop – waardoor de mogelijkheden voor contentmakers worden vergroot en een dynamische, competitieve en bloeiende entertainmentindustrie wordt bevorderd”, zeiden Netflix-co-Chief Executives Ted Sarandos en Greg Peters woensdag in een gezamenlijke verklaring.
Nadat Warner op 4 december een deal met Netflix had bereikt, werd Paramount vijandig – rechtstreeks een beroep gedaan op de aandeelhouders van Warner.
Paramount heeft Warner-investeerders gevraagd hun aandelen aan Paramount te verkopen, waarbij de deadline voor het bod op 21 januari werd gesteld.
Warner adviseerde zijn aandeelhouders nogmaals om het bod van Paramount te negeren.
Warner Bros.’ De verkoop komt te midden van wijdverbreide bezuinigingen in de entertainmentindustrie en zou kunnen leiden tot een verdere inkrimping van de industrie.
De familie Ellison verwierf in augustus een controlerend belang in Paramount en begon al snel grote weddenschappen te plaatsen, waaronder het sluiten van een deal van $ 7,7 miljard voor een UFC-gevecht. Het bedrijf dat eigenaar is van het CBS-netwerk schrapt ook ruim 2.000 banen.
Warner Bros. Discovery werd in 2022 opgericht na de verkoop van telefoongigant AT&T, toen bekend als WarnerMedia, aan het kleinere kabelprogrammeringsbedrijf Discovery.
Om de overname van $ 43 miljard te financieren, heeft Discovery aanzienlijke schulden aangegaan. De leiding, onder wie CEO David Zaslav, heeft bijna drie jaar lang het personeelsbestand bezuinigd en projecten stopgezet om de schulden af te betalen.
Paramount zou meer schulden moeten aangaan – meer dan 60 miljard dollar – om Warner Bros. Discovery volledig te kunnen kopen, aldus Warner.
Warner heeft betoogd dat aandeelhouders meer waarde zullen zien als het bedrijf later dit jaar kan doorgaan met een geplande spin-off van zijn kabelkanalen, waaronder CNN, naar een afzonderlijk bedrijf genaamd Discovery Global. De stap was nodig ter voorbereiding op de Netflix-deal, aangezien de streaminggigant ermee heeft ingestemd alleen film- en televisiestudio’s Warner Bros., HBO en streamingplatform HBO Max te kopen.
Echter, Versant debuteert deze maandbestaande uit CNBC, MS NOW en andere Comcast-kanalen, heeft deze schattingen vertroebeld. Tijdens de eerste twee handelsdagen daalden de aandelen van Versant met 19%.
Het bestuur van Warner verwierp drie Paramount-voorstellen voor het bestuur open aanbiedingen voor andere bedrijven eind oktober.
Bestuursleden verwierpen ook het bod van Paramount op 4 december in contanten van $30 per aandeel. Twee weken later verwierpen ze het aanvankelijk vijandige voorstel van Paramount.
Warner uitte destijds zijn ongenoegen over de onduidelijke financiële toezegging van Larry Ellison aan het bod van Paramount. Dagen later stemde Ellison ermee in om persoonlijk de $ 40,4 miljard aan aandelenfinanciering die Paramount nodig had te garanderen.
David Ellison klaagde dat Warner Bros. Discovery het bod van zijn bedrijf nog niet eerlijk heeft overwogen, wat volgens hem zou resulteren in een lucratiever deal dan de door Warner voorgestelde verkoop aan Netflix.
“Het transactieteam van Paramount, waaronder veel van zijn werknemers, verschillende advocatenkantoren, investeringsbanken en kredietverstrekkers en consultants, heeft enkele maanden de tijd gehad om uitgebreid met WBD in gesprek te gaan”, schreef het bestuur van Warner woensdag in een brief van drie pagina’s.
“Ze zijn zich terdege bewust van de redenen achter het besluit van de Raad van Bestuur dat de Netflix-fusieovereenkomst superieur is aan het aanbod.”
