Alle strategieën combineren goede dagen en goede jaren met slechte dagen en achterblijvende marktrendementen. Voor grondstoffenhandelaren in 2025 is de kans groter dat dit in 2025 zal gebeuren.
Conflicten in het Midden-Oosten veroorzaken instabiliteit van de olieprijzen. Het tariefbeleid van president Donald Trump en de ongelijke toepassing ervan hebben schommelingen veroorzaakt in de prijzen van voedselgewassen, zoals sojabonen. Het toenemende gebruik van datacenters door giganten op het gebied van kunstmatige intelligentie heeft de vooruitzichten voor de vraag naar elektriciteit drastisch veranderd toonaangevende investeerder op dit gebied onzeker over wat er in de toekomst zal gebeuren.
Als gevolg hiervan volgen grondstoffenhandelaren de meeste andere activaklassen.
Het gemiddelde grondstoffenhedgefonds steeg slechts 2,2% in de maand november, Volgens hedgefondsonderzoeksbureau PivotalPath ligt dat ruim onder het algemene sectorgemiddelde van 10,7%. Het gelijknamige fonds van Pierre Andurand, een van ’s werelds meest vooraanstaande grondstoffenbeheerders, leed zware verliezen in cacaogerelateerde transacties, zo meldde Bloomberg, met een daling van meer dan 50% in de eerste helft van het jaar.
Citadel, dat zich heeft onderscheiden van zijn multistrategische sectorgenoten aardgashandelaar en de goedereneenheid als geheel wel achterloopt op zijn concurrenten het grootste deel van het jaar in zijn vlaggenschipfonds, een zeldzaamheid voor het meest winstgevende fonds in de geschiedenis van de sector. De grondstoffenafdeling van Millennium, onder leiding van voormalig Goldman-topman Anthony Dewell, verloor dit jaar verschillende senior premiers, Business Insider eerder gemeldhoewel de rendementen van eenheden dit jaar onbekend zijn.
Maar dit is nog steeds een gebied waar concurrenten van plan zijn uit te breiden, en een gebied waar Citadel en Millennium blijven uitbreiden.
Naarmate de activa van multistrategische bedrijven toenemen, doorgaans geworteld in de kwantitatieve handel, aandelen of vastrentende waarden, neemt de noodzaak om uit te breiden naar aanvullende activaklassen toe. De handel in grondstoffen, met name de handel in fysieke activa, waarbij kopers een artikel daadwerkelijk moeten ontvangen, vasthouden en vervoeren, was ooit voorbehouden aan gespecialiseerde fondsen die concurreerden met de handelsbureaus van grote banken en energiebedrijven als BP en Shell.
Nu zullen “fysieke grondstoffen in 2026 het grootste diversificatieproject zijn, omdat zowel grote bedrijven als start-ups op jacht zijn naar alfa die niet gemakkelijk toegankelijk is via een kwantitatieve benadering”, aldus een rapport van het industriële databedrijf With Intelligence.
Steve Cohen heeft zijn achterban van Point72 verteld dat het bedrijf binnenkort zal uitbreiden naar grondstoffen, zo vertelden verschillende mensen die de manager kenden aan Business Insider. Het bedrijf weigerde commentaar te geven. Balyasny heeft een kantoor in de Deense havenstad, waar ze fysieke grondstoffen verhandelen, en Jain Global is eigenaar ervan 13% van het risico wordt toegewezen voor de handel in grondstoffen halverwege het jaar.
Verition heeft dit jaar verschillende portefeuillemanagers voor energiehandel aangenomen. De in Londen gevestigde kwantumgigant Qube’s eerste uitstapje naar Amerika vond plaats in Houston, een energiehandelscentrum, en rivaal Squarepoint breidde zijn activiteiten dit jaar uit naar de handel in fysieke metalen.
Zelfs bedrijven die al grote spelers zijn, zoals Citadel en Millennium, vergroten hun bekendheid. Citadel kocht de Duitse energiehandelaar FlexPower en voegde dit jaar een senior handelaar in Australië toe, naast de aankoop van de Japanse energiehandelaar Energy Grid Corporation in 2024. Het bedrijf gaf ongeveer $ 1 miljard uit aan de overname van Paloma’s aardgasactiva in de Haynesville Shale-regio, gelegen in het noorden van Louisiana en het oosten van Texas.
Het bedrijf veranderde later zijn naam in Apex Natural Gas en was volledig eigendom van het bedrijf van Ken Griffin. Apex kocht eerder deze maand aardgasactiva van een energiebedrijf gerund door Jerry Jones, eigenaar van de miljardair Dallas Cowboys, meldde Bloomberg.
Millennium ondersteunt ondertussen nieuwe grondstoffenhedgefondsen in Parijs en Singapore door fondsen te blijven toewijzen aan externe teams.
“Multi-manager managers verkopen zichzelf als een betrouwbare bron van rendementen met een lage bèta, en de inefficiëntie van de grondstoffenmarkten wordt, vooral in deze tijd, gezien als de beste manier om gediversifieerde alfa te genereren”, aldus het With Intelligence-rapport.
