Bank of England (BOE) in de City of London, Engeland, op maandag 15 december 2025.
Bloomberg | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
De vier Europese centrale banken die donderdag rentebesluiten aankondigden, kwamen overeen met de verwachtingen: de Europese Centrale Bank, Norges Bank en Riksbank hield de rente ongewijzigd, terwijl de Bank of England de rente verlaagde.
Maar er zijn aanwijzingen over wat er in 2026 zal gebeuren. Hier zijn vier belangrijke lessen.
1. De BoE besloot de rente te verlagen, maar het gebeurde gewoon
De markten beschouwen een renteverlaging door de BoE als een uitgemaakte zaak, en de termijnmarkten schatten de kansen op bijna 98%. Maar de stemming om de rente met 25 basispunten te verlagen werd met de kleinste marge gedragen: 5-4. Sommige functionarissen riepen op tot voorzichtigheid, daarbij verwijzend naar aanhoudende risico’s voor de inflatie.
Belastingbepaler Meghan Greene, een van de vier mensen die tegen de bezuinigingen stemde, voerde aan dat er tekenen waren dat de diensteninflatie het risico liep te stijgen, terwijl de inflatie van de kerngoederen op het niveau van vóór de Covid-19 bleef.
Jack Meaning, hoofdeconoom van Barclays UK, zei tegen CNBC dat de bank een “havikachtige renteverlaging” had doorgevoerd, en voegde eraan toe dat de lat voor toekomstige renteverlagingen wellicht hoger ligt.
2. De projecties van de ECB lijken de opschorting te rechtvaardigen
De laatste projecties van de ECB leken de Europese functionarissen te ondersteunen die zeiden dat de rentetarieven zich op een ‘goede plek’ bevonden, waarbij de groeivooruitzichten verbeterden en de inflatie terugkeerde naar de doelstelling van 2% in 2028.
President Christine Lagarde zei dat de economie van de eurozone ‘veerkrachtig’ was, terwijl Al Cattermole, portefeuillebeheerder vastrentende waarden bij Mirabaud Asset Management, zei dat de vooruitzichten ‘iets beter’ waren dan verwacht, en betekende dat de commissie ‘meer naar een agressieve lijn zou neigen’.
3. Maar de volgende beslissing kan een renteverhoging zijn
Dat de ECB haar beleidsrente ongewijzigd liet, was geen verrassing voor beleggers, aangezien sterke economische cijfers erop wezen dat de rente ongewijzigd zou blijven.
Maar beleggers zeiden dat de bank, door de groeivooruitzichten van de eurozone te verbeteren, mogelijk de basis heeft gelegd voor haar volgende stap van renteverhogingen, zoals regeringslid Isabel Schnabel suggereerde.
Schnabel zei tegen Bloomberg dat hij zich ‘redelijk op zijn gemak’ voelde met de verwachting dat de volgende stap een renteverhoging zou zijn, ‘hoewel niet op korte termijn’.
“Het algemene verhaal is dat de cyclus van renteverlagingen grotendeels voorbij is en dat het groeimomentum van Europa nu vooral te danken is aan het begrotingsbeleid. Sommigen beweren zelfs dat de ECB eind 2026 de rente opnieuw zou kunnen gaan verhogen”, aldus Kevin Thozet, lid van het investeringscomité van de Franse vermogensbeheerder Carmignac.
4. Verwacht niet dat de Riksbank de rente binnenkort zal verhogen
De Zweedse Riksbank heeft haar economische vooruitzichten opwaarts bijgesteld en verwacht nu een groei van 2,9% volgend jaar, vergeleken met de eerdere voorspelling van 2,7%.
Dit versterkt de verwachting dat de centrale bank de rente niet snel zal verhogen – waarbij ambtenaren een renteverhoging verwachten nadat ze het hele jaar door aan de kant zijn blijven staan.
Riksbank-gouverneur Erik Thedéen vertelde CNBC dat Zweden zich in een “redelijk goede positie” bevindt, met een aantrekkende groei, terwijl SEB-hoofdeconoom Jens Magnusson zei dat het land “een van de meest veelbelovende groeiscenario’s voor volgend jaar” heeft.
